美联储工作人员的两项新分析认为，美国公债市场的紧张状况可能会使联储缩减资产负债表的计划复杂化，因为这些缩减对金融市场的影响会放大，并导致加息超过预期。
这些研究文章来自亚特兰大和堪萨斯城联储银行的研究人员，与其它一些研究文章一样，其目的都是为了评估当美联储允许其在新冠疫情期间为支持经济而购买的数万亿美元的证券到期并“缩减”其资产负债表时，市场可能受到何种影响。
但是，与2017年美联储上次缩减资产负债表时的相对平静情况不同，这一轮“量化紧缩”(QT)的到来是由于经济的不确定性、美联储短期利率的提高以及其他因素使美国公债的关键市场变得紧张。
亚特兰大联储研究员Bin Wei估计，在“正常”时期，美联储在未来三年内减少约2.2万亿美元的美债持有量，其影响相当于立即将短期联邦基金政策利率提高约0.29个百分点。
这一适度的数据与美联储主席鲍威尔在被问及央行的资产负债表计划如何在美联储计划提高政策利率之外进一步收紧信贷条件时所用的数字相似。
然而，他总结说，在公债市场波动加剧或压力增大的时候，其影响将相当于近三次典型的加息，或约0.74个百分点，这样的重大影响可能会使货币政策的收紧程度超出美联储的预期。
削减资产负债表始于6月，虽然它们将扩大到每月950亿美元，但在最初几周，美联储8.9万亿美元的公债和抵押贷款支持证券(MBS)持有量仅减少了约400亿美元。
尽管如此，美联储以外的分析师已经开始将最近公债市场的紧张状况--从更高的波动性到买卖价差的增加--与美联储的潜在麻烦和提前结束缩表联系起来。
就目前情况而言，“我们不能说公债市场有压力”，Piper Sandler分析师Roberto Perli和Benson Durham上周写道，“但糟糕的流动性条件无疑加剧了已经存在的波动性。它们也可能迫使高度关心公债市场运作的美联储比它目前认为的更快地停止量化紧缩。”
美联储没有明确规定停止点——在正常情况下，其资产负债表的所需规模取决于公众对现金的需求和银行对美联储持有的储备的需求。但分析人士指出，其持有的公债和MBS可能会减少2万亿至3万亿美元。
整体来看，美联储和全球央行的加息前景、美联储的量化紧缩，显然会增加持有黄金的机会成本，这会持续打压多头信心，而且美元强势料将继续打压金价，金价短线大幅反弹的机会相对渺茫，金价短线甚至会面临进一步下探风险，关注2021年8月低点1690.61附近支撑。
不过，因为金价近期下跌太多，短线也存在一些获利了结需求，随着美联储7月加息100点的预期降温，美国消费者信心预计再创新低，全球经济衰退预期笼罩，仍需留意中长线逢低买盘给金价的支撑情况。本交易日金价震荡下探后温和反弹的可能性相对较大。
虽然美元展开了回调，但全球多数央行加息前景不变，欧洲央行本周料将加息25个基点，令多头有所顾忌，周一金价反弹受阻后回落，也打击了多头信心。本交易日继续关注美元指数的走势，相对而言，美元短线延续回调走势可能性较大，金价仍有机会试图震荡反弹，但需要提防金价再次反弹受阻的可能性。
本交易日关注欧元区6月调和CPI年率终值、美国6月营建许可年化总数初值、美国6月新屋开工年化总数，留意俄乌局势和新冠疫情相关消息。
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