美国CPI意外放缓，美联储鹰转鸽？

　　美联储此前表示，CPI连续几个月下降，才会放松积极货币政策，因此只有CPI大幅下降才能改变美联储的立场。

　　值得注意的是，上周美联储理事鲍曼表示，她预计美国通胀不会很快回落，并认为有必要继续推高利率。旧金山联储主席戴利也强调，加息“远未完成”。

　　机构对美联储下一步动作看法存在分歧。

　　高盛认为，即便美国的通胀可能很快减速，但是美联储加息的可能性依然很大，要等到明年上半年美联储才可能转向。而如今交易美联储转向的投资者，可能有些为时尚早了。

　　高盛表示，7月下半月，美国的投资者已经开始定价美联储会放松其政策。当前的美股反弹、美债收益率下行以及美元走弱，都是投资者定价美联储会很快调转方向的表现。但短期内，美国的通胀依然将维持高位，维持在美联储“不舒适”的区间，这很难令美联储调整货币政策的方向。

　　摩根大通经济学家预计，9月份将加息75个基点，11月和12月将再加息25个基点。摩根大通指出:“除非数据出现问题，否则在下次会议上可能会有加息超过75个基点的理由。”

　　美国银行经济学家下调了他们对美联储加息的预期，预计今年将再加息25个基点。

　　瑞穗经济学家Colin Asher认为，美联储不会停止加息，这表明未来股市将走软，从而限制美元在未来几个月的下跌趋势。

　　目前中美日欧四大央行政策明显不同。

　　8月10日傍晚，中国央行发布《第二季度中国货币政策执行报告》称，预计今年下半年我国CPI运行中枢较上半年1.7%的水平将有所抬升，一些月份涨幅可能阶段性突破3%，结构性通胀压力加大。

　　对于下一步的货币政策走向，央行在上述报告中指出，下一阶段，将加大稳健货币政策实施力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，主动应对，提振信心，搞好跨周期调节，兼顾短期和长期、经济增长和(52.45,0.40,0.77%)物价稳定、内部均衡和外部均衡，坚持不搞“大水漫灌”，不超发货币，为实体经济提供更有力、更高质量的支持。

　　市场人士认为，CPI走高或对当前货币政策形成掣肘，但出于推动经济发展考虑，货币政策仍可能在稳增长、扩大需求方向继续发力。

　　8月10日当天，中国国家统计局数据显示，7月份CPI同比上涨2.7%，环比由平转涨，同比涨幅略有扩大；PPI同比上涨4.2%，环比由平转降，同比涨幅继续回落。

　　6月，欧元区19个国家的通胀率飙升至8.6%。

　　欧洲央行此前宣布将三大关键利率均上调50个基点，结束了8年的负利率时代。

　　不过，日本央行仍然坚持宽松路线，短期利率一直维持在-0.1%的水平。

　　国内货币宽松，再加上全球通胀压力传导，日本5月CPI升至2.5%，接近14年高点，且超过了2008年金融危机时期的水平。

　　在通胀压力下，全球掀起了一轮加息潮。

　　7月底，在美联储加息75个基点前后，欧洲央行率先加息50个基点抢跑美联储，加拿大央行也意外加息100个基点，香港金管局紧随美联储将基准利率上调了75个基点，大部分海湾国家也选择不同程度地加息，阿根廷大幅提高了短票利率。

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