四季度能源价格存在大涨风险

　　据媒体周二报道，OPEC+倾向于在伊朗重返原油市场的情况下减产石油。受消息推动，WTI原油期货盘中涨4%，刷新日高至94.22美元/桶。

　　媒体援引多名OPEC消息人士透露，沙特在本周提出的潜在OPEC+减产可能并非迫在眉睫。OPEC+在即将于9月5日举行的会议上减产，可能为时过早。然而，如果伊朗与西方达成核协议，从而为石油市场带来更多产量，那么OPEC+的减产可能是必要的。有消息人士指出，OPEC+应该为伊朗石油在解除制裁后的出口做好准备。

　　上日，沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹·本·萨勒曼表示，“极端”波动和缺乏流动性意味着原油期货市场与基本面越来越脱节，可能会迫使OPEC+采取行动。OPEC+有应对挑战并提供指导的承诺、灵活性和手段，包括随时以不同形式减产。原油期货价格未反映供需基本面。

　　OPEC在8月中旬公布的最新月度报告中表示，全球经济普遍存在显著的下行风险，下调全球经济增速预期。OPEC自今年4月以来第三次下调年度全球石油需求预期，OPEC还认为，二季度石油供需接近平衡，预计三季度全球石油市场将进入供应过剩状态。

　　OPEC的上述月度报告表明，该组织认为几乎没有超量增产的必要，进一步解释了OPEC+为何9月有点像“羞辱拜登”一样仅增产了10万桶/日。财经金融博客Zerohedge认为，OPEC对油市转向供给过剩的结论，是在为未来进一步减产铺路。本周OPEC传递出的明确减产信号，与其两周前公布的月度报告相当吻合。

　　四季度能源价格存在大涨风险

　　虽然6月以来国际油价已从高位回落，但考虑到冬季取暖需求的增加，四季度全球能源市场仍有大涨、甚至失控的风险。

　　一德期货总经理助理佘建跃表示，随着秋冬季来临以及欧盟对俄罗斯第六轮制裁年底启动，全球能源形势严峻。俄罗斯天然气供给大幅减少，国际天然气和煤炭价格双涨，而石油价格则连续2个月下跌。而从石油的消费趋势看，下半年是有增加的潜力的，如柴油，是合适的取暖用油替代选择，价格上目前欧洲柴油也比液化天然气便宜一半多，替代相当有经济性。缺燃料，可能是眼下主要的忧虑。

　　“供给侧方面，最大的利好刚刚出现，就是沙特提出了需要减产应对伊朗石油复出以及经济衰退风险。短期上，美湾的飓风季节也是实在的威胁。因此，在柴油库存偏低之际，9月份–10月份欧美炼厂检修，柴油累库可能性也不大。欧美制裁俄罗斯，又没有富余的炼油能力，柴油矛盾将进一步加深，并推动原油需求增长和油价持强。”他说。

　　天然气市场更加令人担心。南华期货能化分析师刘顺昌认为，夏季是天然气消费淡季，但全球天然气价格经历了大幅上行。欧洲天然气受俄罗斯管道气供应持续下滑、热浪席卷欧洲，煤炭价格和电价大涨，欧洲天然气价格创出历史新高，TTF从6月中旬80欧元/兆瓦时涨至当前275欧元/兆瓦时附近。美国天然气期货价格14年来首次“破10”。

　　在刘顺昌看来，淡季不淡的能源市场意味着四季度面临更严峻的考验。四季度气温下降，进入取暖和燃烧旺季，对天然气需求大幅增加。NOAA数据显示，今年拉尼娜的概率在60%附近，意味着今年经历了炎热的夏季后，冬天可能较往年偏冷。天然气需求季节性回升，若俄罗斯对欧盟的天然气输送量继续维持低位，欧洲天然气短缺的情形将加剧。因此，四季度能源市场尤其是天然气价格有很大上行压力。

　　东证衍生品研究院能源首席分析师金晓提醒，欧洲这一轮天然气波动率上升始于北溪1号，也只能终于北溪1号，即俄罗斯在未来某个时点通过北溪1号大量供气才能扭转局面。北溪1号若能恢复满负荷，即使有缺口，问题也是不大的。如果北溪1号持续维持当前负荷运行，那么至取暖季结束前，缺口将是巨大的，库存甚至有耗竭的风险。北溪1号相当于俄罗斯对欧洲的压力测试工具，取暖季前的问题越大，问题在取暖季得到解决的可能性才越高。

　　外汇密探财经导航PC端应用上线，下载网址：http://www.fx007004.cyou/download_page/index.html（请在电脑浏览器复制链接打开，并下载应用）