日元对美元急涨，全球负利率国债时代结束了

　　随着日本短期国债收益率逼近零的边缘，全球债券负收益率的时代已接近尾声。

　　周一，日本2年期国债收益率攀升至-0.002%，为2015年以来首次逼近零的边缘，反映出市场增加了对日本央行将开始收紧政策的押注。

　　媒体的数据显示，全球负收益债券的总市值已降至略高于1万亿美元，且全部为日本短期国债。随着各国央行推出刺激措施应对疫情爆发，这一数字在2020年底曾达到超过18万亿美元的峰值。

　　因此，日本短期国债收益率的上升也标志着全球债券负收益率时代的落幕。

　　日本央行将于本周五公布利率决议，尽管多数经济学家认为日本央行将继续坚持收益率曲线控制政策（YCC）不变，但本月对其政策调整的押注有所增加。

　　与此同时，国际基金也加大了对日本央行转向的押注力度，已经升至高于6月“寡妇交易”盛行时期的水平。

　　数据显示，国际基金偏好的10年期日元掉期利率已经升破0.6%，至8年来最高水平，显著超过日本央行0.25%的政策上限。这表明至少有一些交易员认为，日本政府将被迫放弃YCC政策以提振经济。

　　日本央行是发达国家中最后一个坚持以极低利率来提振经济的央行，其短期政策利率仍维持在-0.1%。日本央行行长黑田东彦已明确表示，他无意改变政策。

　　在金融危机多年后，经济仍毫无起色，欧洲央行和日本央行意识到需要采取极端措施来提振经济，于是开始采用负利率，目的是为了降低借贷成本，并阻止贷款机构囤积现金。

　　但欧洲央行已在7月份退出负利率区间，高通胀现在也让日本不得不开始考虑这一选择：数据显示，日本9月CPI（剔除增税影响）同比增幅达到3%，高于前值2.8%，为1991年以来首次。这加剧了人们对日本是否需要继续实施刺激措施的怀疑。

　　日本央行又干预了汇市？

　　昨日（10月24日）亚太早盘，美元对日元短线一度跳水逾400点，创近两周新低1：145.48。市场人士称，美元对日元早间突然下跌可能由日本当局再度干预引发。不过，日本外汇官员对此保持缄默，拒绝表态当局是否干预汇市支撑日元。截至发稿时，美元对日元小幅回升至1：148.60附近。

　　上周，美元对日元汇率一度跌破1：150关口，创1990年以来新低。而1：150是此前很多分析师预计的日本当局再度出手干预的心理点位。

　　事实上，上周五纽约交易时段，美元对日元盘中也一度快速下次约580点，从逾32年高点1：151.94附近跌至1：146.16附近，最终收报在1：147.60附近。

　　对于美元对日元连续两个交易日的大幅波动，一些分析师认为是由日本当局干预所致。日媒上周六也曾援引一位消息人士的话称，日本政府和央行在外汇市场通过购买日元、抛售美元进行了干预。

　　Corpay的首席市场策略师斯卡莫塔（Karl Schamott）称：“我认为是干预所致，我们看到了大量美元卖盘，日元几乎直线跳涨，空头受到挤压。”道明证券高级外汇策略师艾萨（Mazen Issa）也表示：“很多投资者之前就一直关注150关口，将其作为可能触发干预的关键水平。很明显，是日本财务省在出手卖出美元买入日元，他们正试图坚定地捍卫日本央行的超宽松货币政策。他补充称：“上周稍早，日本当局任由美元对日元升穿150的关键心理位，基本达到152。然后他们在一个流动性非常低的时间入市干预，这似乎是为了给投机客带来尽可能多的痛苦。”

　　日本财务省对于市场和媒体的猜测尚未置评。财经网站Forexlive周一的分析文章指出，日本24日上午绝对进行了干预。日本财务省有个习惯，既不确认也不否认干预。但当行情很明显时，市场也就不再需要官方声明。刚刚，美元对日元突然下跌超过400点，如果日本当局可能试图迫使日元结束疲软的话，这波行情可以看作是为未来几天的走势奠定了基调。

　　日本央行行长黑田东彦此前曾表示，日本央行必须密切关注金融和外汇市场的动向对国内经济和物价的影响。日本财务省财务官神田真人对于24日早间的干预行动不予置评，但称“将在月底公布月度干预数据，我们的立场没有改变，日元过度疲软弊大于利，我们这周7天、每天24小时内都将全天候监控市场，并随时都可能对汇市过度、无序波动采取适当的应对措施”。

　　日本财务大臣铃木俊一周一也拒绝就是否干预外汇置评，但同样表示，“我们目前正试图对抗市场上的投机者，将根据需要采取必要的应对措施，绝对不能容忍基于投机的过度汇率变动，将继续以高度的紧迫感监测外汇市场”。

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