外汇交易中订单流的重要性
为了在外汇交易中取得成功，了解订单流(Order Flow)的概念很重要。这涉及了解买卖双方如何互动以产生价格变动。通过了解订单流，交易者可以更好地预测价格走势并做出更明智的交易决策。
•外汇交易和订单流
现货外汇市场（The spot foreign exchange market）是全球交易量最大的金融市场，日交易量可达6.6万亿美元。每次你在网上交易平台输入订单时，订单都会以电子方式进行。一些大额交易订单可能会通过口头协商（交易商间经纪/inter-dealer brokerage）来完成。
例如，花旗银行(Citibank)的交易员想要卖出2亿欧元，为了尽快以最优价格成交订单，花旗交易员需要将2亿欧元拆分成多个订单，向做市商询问报价，例如摩根大通(JP Morgan)、瑞银(UBS)或高盛(Goldman Sachs)等，协商到最优惠的价格，然后逐一成交。
正如你所看到的，执行大订单的一般是银行间市场机构。
一些为个人交易者提供交易中介服务的经纪商也参与订单执行，成为订单的买家或卖家。此类大型外汇经纪商的例子有PCS、Goldman Sachs、CMC Markets或IG，因为它们本身能够从银行获得最佳的流动性报价。
经纪商主要为个人交易者提供服务，他们还保留订单流记录。当外汇市场中的买卖双方下达预期订单时，就会产生订单流。订单流对做市商或其他类型的经纪商来说很有价值，因为它反映了货币对运动的潜在动力。
外汇交易订单流主要来自银行间市场，银行间市场每天产生近一半的全球外汇交易订单流。由于外汇市场的流动性基本是通过银行间市场实现的，因此有必要研究这些银行间机构参与者如何利用订单流信息进行交易决策。
•什么是订单流？
银行等金融机构通常在世界各地拥有大量客户，这些客户可能需要进行外汇交易。因此，这些金融机构在利率和大宗商品等市场非常活跃，它们可以充当中介，在买卖双方之间撮合订单，从而产生订单流。
使用订单流进行交易的关键是确定“market depth/depth of market”（DOM）。“市场深度/market depth”反映了外汇市场的深度订单信息，以及客户愿意交易的汇率水平。
订单流类似于跟随市场波动的订单列表。银行的机构客户通常并不关心价格的每一点变动，他们只是选择一个合适的价格水平让交易者执行，这相当于一个限价单（limit order）。另一方面，订单流允许交易者查看在特定价格水平下的交易量，然后他们利用这些信息进行交易并产生潜在利润。
•市场订单和市场深度的影响
例如，如果你发现欧元/美元在1.1000时有大量的卖单，这并不意味着这些大量的卖单会被成交，因为如果汇率没有触及1.1000的水平，这些订单将不会被执行，汇率也不会在触及1.1000时大幅下跌；此外，这些订单也可能在成交前被取消，而在取消后，订单不会影响汇率的变动。
订单流反映了市场中交易者的所有订单，包括订单的方向、价格和规模。许多交易者利用订单流信息来增加他们的交易优势。基于此，订单流交易更适合于期货市场，因为外汇市场无法看到交易量等具体数据。
当然，这并不意味着交易者可以提前交易，因为客户可以随时取消交易订单。
如果你不是机构交易员，那么订单流可能很难获得。大多数机构交易者使用EBS或Thomson Reuters Dealing，这些平台允许他们开发内部订单流指标。
换句话说，当经纪商直接访问EBS平台时，他是在一级流动性市场直接交易，处于“深度流动性”级别，因此可以直接查看订单流信息。
•期权市场的订单流
个人交易不允许你访问“市场深度”和订单流信息。幸运的是，个人交易者可以参考其他市场，例如期货、ETF和期权市场，来推测市场情绪。
期货市场的交易量反映了特定合约的整体交易情况。外汇货币对期货合约的流动性非常高，保证了期货市场和场外市场的汇率一致，防止套利活动。
如果期货合约的交易量在特定时间或价格水平附近急剧增加，则很可能交易者正在进入操作。但问题是，你无法提前知道这些信息，所以你必须确定这种交易量的急剧增加是否会推高价格或削弱价格。
你还可以利用市场上的未平仓合约信息来确定市场情绪。如果交易量大于未结头寸的数量，新的订单正在进入市场，表明市场情绪比较积极。如果没有新的订单进入市场，表明市场情绪低落。
此外，与期权市场相关的数据也非常有用，并且与期货市场一样，可以帮助确定多头和空头市场情绪。
•结论
订单流对于机构交易者和个人交易者来说都是有价值的信息。交易者使用外汇订单流信息来了解市场是趋势还是停滞。订单流的概念是从每一笔交易中了解市场微观结构，从惊人的交易数据中挖掘市场带来的信息、情绪和真实买卖力量对比的过程。然而，市场在不断发展，蜡烛图所包含的信息也在逐渐减少，所以我们需要放在显微镜下观察订单簿中每一笔交易所包含的信息。