离岸、在岸人民币重回6.9！

刚刚，离岸、在岸人民币重回6.9时代！截至最新，美元兑离岸人民币日内从7.0104一度升至最高6.9349，现报6.9497，日内波幅755基点，这是自9月以来人民币对美元汇率首次回到7.0以内。上周二开始，人民币对美元便出现明显回升势头，上周人民币对美元汇率累计上涨约2.2%。周末国内多地发布疫情防控优化措施，令市场对中国经济预期进一步改善，再度推升人民币做多情绪。

同时，今日在岸人民币兑美元同步上升367基点，最高升至6.9476，现报6.9545。

此外，12月5日早间，央行授权中国外汇交易中心公布，2022年12月5日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元兑人民币7.0384元，单日调升158基点。

12月2至4日，国际金融论坛（IFF）2022全球年会以线上会议方式在广州南沙举行，安信证券首席经济学家高善文出席并演讲。

高善文认为：

“人民币汇率反向“破7”没有太多悬念，应该是一个大概率事件。人民币在现在的位置上相对于它的合理均衡水平，我认为是存在一定低估的。

而今年造成人民币急速贬值的原因，要么是在明显弱化，要么是在改善。但还有一个很重要的事实，即便是在现在，人民币汇率相对于长期合理的均衡水平都是存在明显低估的，更不用说前一段时间了。

换句话说，各种导致贬值的因素都说得通，但是人民币超调了，它明显有从一个超调向合理水平去恢复和摆动的需求。”

9月16日，离岸、在岸人民币双双破“7”

9月22日，人民币突破“7.11”

9月26日，中国人民银行决定自2022年9月28日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20%。

9月28日，人民币突破7.26！外汇风险准备金正式开征！

10月24日，人民币汇率突破7.3！

10月25日，离岸、在岸人民币汇率双双突破7.3！人民银行、外汇局决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1上调至1.25

10月26日，人民币重回7.1

10月31日，人民币汇率再破7.3！

11月11日，人民币重回7.0

12月5日，人民币重回6.9

人民币此次升值原因分析：

1.今日美元指数现报104.1961。11月10日之后受到低于预期的美国CPI数据的影响，美联储转向预期走强，在美元大幅走弱的背景之下，人民币汇率强劲反弹。上周美联储主席鲍威尔在布鲁金斯学会发表演讲，就美国通胀、货币政策和经济走势等发表了自己的看法。鲍威尔开始转向资本市场之前定价的鸽派，他在演讲中提到“当我们接近足以使通货膨胀率下降时，修正加息步伐是有意义的。修正加息步伐的时机可能最快在12月的议息会议上到来”。各大类资产上周基本在反馈鲍威尔的鸽派表态，纳指和铜价反弹，美债收益率和美元指数下跌。

2.中国人民银行决定于2022年12月5日（今日）降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。

此次降准的主要目的在于一是保持流动性合理充裕，保持货币信贷总量合理增长，落实稳经济一揽子政策措施，加大对实体经济的支持力度，支持经济质的有效提升和量的合理增长。二是优化金融机构资金结构，增加金融机构长期稳定资金来源，增强金融机构资金配置能力，支持受疫情严重影响行业和中小微企业。三是此次降准降低金融机构资金成本每年约56亿元，通过金融机构传导可促进降低实体经济综合融资成本。

中国人民银行加大稳健货币政策实施力度，着力支持实体经济，不搞大水漫灌，兼顾内外平衡，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，支持重点领域和薄弱环节融资，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。这也是让人民币汇率保持合理水平的关键因素之一。

3.人民币汇率走强的主要原因还在于11月份防疫政策、地产政策以及货币政策的调整对经济预期带来的正面影响。疫情是导致内循环不畅动力衰减的关键原因。疫情风险可控，内循环动力也会逐渐恢复。疫情形势好转，制约制造业下行的市场顽疾开始消解，市场焦虑也会消除。失稳的产业链和梗阻的供应链，都会减趋好转，从生产到消费的全链条问题也会减趋解决，制造业下行趋势将会得到遏止。从而间接给人民币汇率注入走强动力。

12月初，多地发布公告放松疫情管控：

未来人民币汇率怎么走？

汇率波动是常态，风险中性是关键！

今年以来，中央和地方出台的稳经济措施前所未有，既有货币政策的持续不断赋能，也有减免税费的连续减负，更有鼓励投资、强化消费和刺激出口的一揽子举措。正因为如此，三季度经济增长迅速摆脱颓势，GDP增长达到3.9%，前三季度GDP增长为3%。除了存量政策，近期中央、国务院又连续出台稳经济的利好政策，为年底稳经济冲刺继续发力。

尽管外部不确定性仍存，但业内认为，在市场对美联储政策预期开始转向、国内经济基本面改善、资本市场跨境资金将有序回流等因素交织作用下，人民币汇率有望稳步回升。

人民币汇率上次跌破“7”关口是在今年9月中旬。近年来，人民币对美元汇率曾多次“破7”，此后又多次“回6”，市场供求在这一过程中始终起着决定性作用，意味着我国外汇市场有能力实现自主平衡。

事实上，人民币走势之所以起起落落，而非呈单边强势或弱势，是因为左右汇率走势的因素纷繁复杂，各方力量相互牵扯，具有较强不确定性。

而“变化”的走势间，经济基本面是永远“不变”的内核。一般而言，经济基本面因素对于汇率中长期趋势具有指示作用。而主导短期人民币走势的重要变量为市场预期和国际金融市场变化等外部因素。