阳光电源否认户储预期“大幅下调”：公司没有大幅下调户储预期，大幅下调系错误解读及过度解读

　　12月6日，阳光电源(105.410,-3.17,-2.92%)公告：公司没有大幅下调户储预期，大幅下调系错误解读及过度解读。

　　一、媒体报道情况

　　近日，阳光电源股份有限公司（以下简称“公司”）关注到有媒体报道“阳光电源最新交流大幅下调出货指引：今年户储出货由10万套下调至6万套，hybrid储能逆变器由20万台下调至12万台。明年户储由50万套下调至30-35万套，储能逆变器由100万台下调至70+万台。公司表示下调出货指引主要出于欧洲经济下行、安装工人不足，俄乌战争即将结束，因此担心明年需求。”等信息，上述信息通过网络广泛转载、传播，公司已于2022年12月5日晚间发布投资者关系活动记录表

　　进行相关说明，但注意到有投资者在持续关注媒体报道，为了避免媒体报道对投资者产生误导，现予以澄清说明。

　　二、澄清说明

　　经核实，本公司针对上述媒体报道事项说明如下：

　　1、关于媒体报道大幅下调出货指引的澄清说明

　　公司没有大幅下调户储预期，大幅下调系错误解读及过度解读。

　　媒体报道中的下调结果仅为公司2022年12月2日投资者交流时的预期范围下

　　限且部分数据有差异，相关交流的内容为：公司户储出货预期在一定范围内作了一些微调，调整幅度大概在10-20%，属于正常调整。主要是由于供应链紧张等因素导

　　致户储上量节奏滞后，户储今年预期由8-10万套调整为6-7万套，明年预期由40-50万套调整为30-40万套。户用储能逆变器今年预期一直是12-15万台，没有调整，明

　　年预期由80-100万台调整为70-90万台。

　　对于今年的预期调整，经测算，今年公司前三季度整体收入、净利润中，上述户储和户用储能逆变器合计收入、利润占比分别为5%、7%。上述预期调整对应的收入、利润占今年前三季度公司整体收入、净利润的2.7%、2.9%，预计占全年收入及利润比例更低。上述调整不会对公司今年业绩造成严重影响。

　　对于明年的预期调整，公司产品全覆盖，户储产品预期略有调减，但工商业及地面相关产品略有调增，整体有增有减，上述调整不会对公司明年业绩造成严重影响。

　　2、关于媒体报道公司下调出货指引原因的澄清说明

　　公司关于下调出货指引的原因主要交流内容为：关于欧洲户储的需求，整体判断还是非常乐观的，明年预计至少翻倍增长。公司微调出货指引主要是考虑到今年前三季度因供应链紧张导致公司户储上量节奏滞后而进行的合理修订。大家担心俄乌战争结束影响市场需求，这个担心是多余的。俄乌战争只是加剧了大家对能源危机的恐慌，俄乌战争是短期的，但是对绿色能源的需求是长期的，一方面经济高质量发展增加了大家对绿色能源的需求，另一方面今年的COP27气候大会提出到2050年全球温度上升控制在1.5度，比原来更激进，各国政策上预计会更加支持绿色能源发展。对于欧洲户储市场，欧洲安装工人不足会有些影响，明年安装工人有点缺，后年就会解决，但是渠道铺货会增加，也是出货量的一部分，所以整个欧洲户储市场还是非常乐观的。

　　三、其他说明

　　公司昨日受投资者关注度较高，工作时间内投资者热线电话一直处于连续接听状态，可能导致部分投资者拨打电话时忙音。欢迎投资者和公司保持联络，公司投资者热线电话为0551-65325617。

　　四、必要提示

　　对于有关媒体报道，请广大投资者理性解读。

　　公司郑重提醒广大投资者，《证券时报》《中国证券报》《上海证券报》《证券日报》及巨潮资讯网为公司指定的信息披露媒体，公司所有信息均以公司在上述媒体刊登的公告为准，敬请广大投资者理性投资，注意投资风险。

　　此前预期乐观

　　无论定性为“大幅下调”还是“略有调减”，阳光电源确实对户储出货预期进行了下调，对此前高度乐观的市场预期实打实的泼了一盆冷水。这或许也是在澄清之后，相关企业股价继续走低的原因。

　　今年10月，阳光电源在接受调研时曾表示，“户储明年是爆发年份”，其中2023年储能市场保守估计增长50%，乐观估计增长100%-150%，欧洲的户储市场是100%以上的增速。同样在10月，同行企业锦浪科技在回应“储能2023年3-4倍增长问题不大？”的提问时表示，“有信心快速增长，2023年户储逻辑非常好”。

　　户储逻辑好在哪里？

　　户储目前以欧、美为主要市场，两市场各占据约全球1/4需求。驱动需求增长的核心是高电价下，户储的高经济性。平安证券统计，目前，两地户用光储投资回收期分别仅4.81年、5.49年。同时，美国市场逐步落地的补贴政策，有望将投资回收期进一步缩短至4.26年，市场也更看好美国市场明年爆发带来的拉升。平安证券预计，2021-2025年，两地的户储年化增长率分别为53.7%、68.9%。

　　除了市场规模的扩大，原料价格的回调有望带来明年户储产品盈利能力的提升。户储的核心零部件是锂电池与储能逆变器，两者的核心原材料碳酸锂、IGBT今年均处于供给短缺下的高价状态。目前，业内普遍预期2023年电芯价格预期下降，储能整体收益率进一步提升；另据阳光电源此前透露，其IGBT的供应已大大缓解。

　　在乐观预期下，包含主要户储业务企业的wind光伏逆变器指数，今年以来逆市大涨23%，年内振幅92%。

　　乐观预期遭动摇

　　从阳光电源的披露的调研来看，虽然整体基调依然乐观，公司仍然预计储能业务高增长。但分析其下调出货预期的原因，其实同时动摇了户储的上述两方面逻辑。

　　阳光电源指出，其微调出货指引主要是考虑到今年前三季度，因供应链紧张导致公司户储上量节奏滞后。据阳光电源透露，前三季度户储出货受制于IGBT和电芯瓶颈，出货约2.5万套，预计第四季度出货量会快速攀升，但第四季度的上量无法完全弥补前三季度的缺口。

　　市场需求方面也有波动。虽然阳光电源再次强调，全球储能明年预计超过100GWh，增长100%左右。但欧美两大市场均存在隐忧：在欧洲市场，明年“安装工人有点缺”，阳光电源预计后年会解决，且渠道铺货会增加。美国户储市场，“中国企业进入还需要时间”。阳光电源认为，美国对产品要求高，需要all in one的产品，中国企业至少需要一到两年准备。

　　不过，阳光电源在澄清中重点回应了俄乌冲突结束对市场需求的影响，称“这个担心是多余的”。

　　阳光电源认为，俄乌冲突只是加剧了大家对能源危机的恐慌，俄乌冲突是短期的，但是对绿色能源的需求是长期的。一方面，经济高质量发展增加了大家对绿色能源的需求；另一方面，今年的COP27气候大会提出到2050年全球温度上升控制在1.5度，比原来更激进，各国政策上预计会更加支持绿色能源发展。

　　整体来看，阳光电源仍然对储能业务持乐观态度。阳光电源表示，“储能业务明年整体预计大幅增长，盈利能力也会非常不错”，未来5年目标是力争渠道业务第一。

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