核心通胀创40年新高！日本通胀，日本央行“转向论”又添一证？

　　周五，日本内务省公布11月日本CPI数据，报告显示，11月份不含生鲜食品价格的核心CPI较上年同期上涨3.7%，符合市场预期，同时也创下了40年新高；总体CPI涨幅为3.8%，低于市场预期的3.9%。

　　这一增长让人怀疑日本央行的观点，即近期由成本推动的通胀将是暂时的，并可能让市场继续预期日本央行明年将进一步缩减大规模刺激计划。

　　加工食品价格上涨是通胀增长加速背后的最大推动因素，其影响进一步超过了上年同期能源成本上涨的影响。而另一方面，包括旅游补贴在内的一系列政府措施将物价涨幅控制在4%以下。

　　在日本央行行长黑田东彦的政策委员会本周做出允许债券收益率走高的令人震惊的决定后，通胀步伐加快将使人们继续猜测，日本央行正越来越接近政策转向。

　　核心通胀率已经连续8个月超过日本央行2%的价格目标。不包括生鲜食品和能源的通胀目前已达到2.8%，表明潜在趋势强劲。SMBC日兴证券高级经济学家Koya Miyamae表示：

　　“在新行长上任、薪资谈判取得成果后，日本央行的政策可能在明年春季发生变化。另外，黑田东彦有过180度大转弯的‘前科’，因此市场往往会持怀疑态度。”

　　黑田东彦周二宣布，日本央行将把10年期日本国债收益率目标扩大至0.5%左右，是此前0.25%上限的两倍，这一消息震惊了全球市场。这位央行行长表示，这并不是一项紧缩举措，但也引发了人们的猜测，即这是日本央行朝着退出长达10年的大规模货币宽松政策迈出的一步。

　　黑田东彦在决定后重申，他认为明年物价将放缓，要实现可持续的物价上涨，需要更多的工资增长。

　　因在上世纪90年代末对日元产生影响而被称为“日元先生”的日本前货币政策负责人榊原英介（Eisuke Sakakibara）表示，日本央行的紧缩政策最早可能在下个月出台。

　　高盛(3表示，日本央行下一步可能会取消负利率政策。下一任日本央行行长的竞争者伊藤隆敏（Takatoshi Ito）也表示，本周的举措可能是退出的第一步。

　　未来通胀走向何方？

　　不过，随着更多指标出炉，央行的政策前景将会更加清晰。

　　分析师预计Q4经济增速将有所回升，但薪资涨幅是否足以弥补家庭生活成本的上升，并支撑消费仍存在不确定性。

　　物价方面，分析师预计明年日本核心通胀率将回落至2%的目标水平附近，因为推动燃油价格上涨的因素即将消失，而政府对电价的补贴将从1月份开始生效。

　　“展望未来，我们预计核心通胀率将在12月达到4%，然后在第一季度放缓至2.7%。”彭博经济学家Yuki Masujima表示。

　　但食品价格预计将继续大幅上涨。研究公司Teikoku Data Bank在一份报告中表示，企业预计在2023年前4个月提高7152种食品的价格，是今年同期的两倍多。

　　Teikoku表示，由于企业面临劳动力和配送成本不断上升，“我们可能会看到明年价格大幅上涨，幅度可能超过今年”。

　　明年1月中旬，日本央行将召开新一轮议息会议，并将发布新的季度通胀预测。

　　许多分析师预计，日本央行将上调其在10月份做出的核心CPI预测，并将下一财年核心CPI比增速放缓至1.6%，另外，在截至2023年3月的本财年中，日本核心CPI同比增速预计为2.9%。

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