欧元区将公布多项经济数据

　　欧元区最大经济体德国将于周五公布GDP，预计俄乌战争引发的能源危机继续影响德国经济。

　　欧元区将于同日公布11月工业产出和贸易数据。因能源进口成本高企，欧元区贸易帐从顺差扭转为逆差，不过随着天然气价格降温，逆差预计有所减少。

　　同时，分析人士预计欧元区工业产出于10月份下降后将会小幅反弹。

　　欧元区乃至整个欧盟对俄罗斯的能源依赖度极高。石油和天然气是欧盟需求最高的两大能源，2020年消费量合计占比接近60%，但其进口依赖度分别高达97%和84%，其中近四成来自俄罗斯进口，德国、意大利等主要经济体对俄的天然气依赖度更是高达50%以上。

　　俄乌冲突爆发后，欧盟对俄共实施了八轮制裁，包括在从2022年6月起的六个月内禁止从海路进口俄罗斯原油，这导致俄罗斯对欧盟的石油出口量从2021年的每天260万桶降至2022年7月的200万桶，降幅超20%。作为还击，俄罗斯大幅降低了对欧能源出口。例如，2022年7月下旬，“北溪一号”管道维修后，俄罗斯以管道涡轮机的维修进度受到加拿大制裁拖累为由，将天然气供应量削减至2021年的40%，此后又进一步降至20%。8月下旬，俄天然气工业公司又以对压缩机进行技术维护为由，在8月31日至9月2日暂停对欧输气三天。9月26日，“北溪1号”和“北溪2号”输气管道发生三处爆炸，俄向欧输气被迫再次暂停。这一系列行为引发各界对俄罗斯能否恢复对欧正常供气的担忧。

　　俄罗斯对欧能源出口大幅下降导致欧盟内部出现严重的能源供给瓶颈。短期来看，欧盟各成员国能源价格暴涨，极大提高了生产生活成本。目前，德国天然气价格已接近3000欧元/立方米，创近30年来新高，是过去10年平均值的14倍；电价涨至710欧元/兆瓦时，刷新历史新高。能源价格飙升导致生产成本大增，德国8月PPI同比上涨45.8%，创有史以来最大涨幅。受此影响，企业大面积减产或停产，居民则采购采暖炉、电热毯甚至囤积木柴以备寒冬。长期来看，能源危机可能拖累欧盟绿色转型。为应对天然气不足导致发电量下降的问题，欧盟成员国纷纷宣布重启煤电项目，如德国原计划在2038年底前完全停用煤电，但近期已重启两座煤电站，并增加从澳大利亚、印尼、南非等国的煤炭进口，未来还有数家煤电站将重启或推迟关停。法国、意大利、奥地利等也重启了本已废弃的煤电厂以保障冬季电力供应。

　　欧盟劳动力市场正面临前所未有的紧张局面。通常以贝弗里奇曲线衡量劳动力市场的供求状况，其X轴是失业率，Y轴为职位空缺率，曲线斜率越大，意味着对固定数量的求职者而言，可供选择的岗位更多，即劳动力市场越供不应求。

　　自2008年至2014年末，欧盟贝弗里奇曲线的斜率都维持在极低水平，绝对值不足0.15，表明劳动力市场总体处于供大于求的状态，这主要是因为受到全球金融危机和欧债危机的双重打击，欧盟经济陷入深度衰退，导致失业率大幅飙升至两位数。2015年后，随着经济企稳复苏，失业率开始下降，职位空缺率保持稳定，带动贝弗里奇曲线斜率上升。

　　2020年新冠疫情暴发后，在欧盟各国就业保护政策的支持下，失业率较疫情前不仅没有增加，反而进一步下降至6%的历史低位；而且，随着经济重启，服务业、物流等行业缺工问题突出，职位空缺率快速上升，达到3%的历史高位，带动贝弗里奇曲线斜率以更快的速度增长。

　　当前形势下，欧元区经济下行风险较大，2022年末或2023年初陷入衰退似不可避免。由于上述五大症结短期内难以消退，因此预计经济增速在中期内或持续放缓。欧元区需落实好下一代欧盟复苏基金（NGEU）、能源转型支持计划（REPowerEU）等，推动能源市场结构性改革并加快绿色转型；加强货币与财政宏观政策的协调；处理好应对高通胀、支持经济复苏与降低债务负担之间的关系，并高度关注国债市场分割对金融稳定的影响。未来若欧元区陷入萧条，不排除其对我国诉求增加的可能性，如提出希望我国增加购买NGEU的债券等。我国宜提前做好预案，推动中欧合作继续以务实方式开展。

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