北交所上市利好哪些基金

　　北交所横空出世，A股大放异彩!

　　九月三日，A股盘面上，北交所概念成为最大亮点。鼎汉技术、东方电子、创元科技、京投发展等涨停，截止到收盘，创业板的精选层股票都在涨停。

　　证券板块则高开低走，从开盘后的大幅上涨超过4%回落至0.91%。截止收盘，申万宏源上涨9.65%，第一创业上涨6.56%，东兴证券上涨4.17%。股票IT概念股同样表现出色，恒生电子涨停。港股相关概念股盘中亦出现异动，创投概念股清科创业盘中一度大涨超25%。

　　有关北交所的重磅消息也传来了消息。九月三日证监会例行记者招待会上，公用事业局局长周贵华表示，证监会就北交所有关基础制度安排，已向社会公开征求意见。以北交所为依托，服务创新型中小企业，从整体上市、交易、转板、退市等市场定位，形成一套适合中小企业特点的差异化制度安排。

　　北交所在新三板的基础上，建立在精选层。

　　公营投资已“试水”

　　北京证监局公司部司长周贵华在记者招待会上表示，证监会坚持金融供给侧改革，以创业板精选层为基础组建北京证交所，提升了精选层的法律定位和功能。

　　此外，在公募基金投资层面，早在2020年6月就设立了第一批新三板概念基金，将精选层股票作为重要投资方向。

　　第一批产品来自华夏、招商、万家、汇添富、富国基金，截至今年9月2日，5款产品的平均收益率已达39%。其中，富国积极成长一年内以65%收益率居首位，华夏、汇添富基金的产品也超过了40%，显示出良好的收益能力，也为公募积极开展新三板投资提供了有利条件。

　　表格1：自创业以来，新三板概念基金收益的概况。

　　日前，日前公布的公募基金中报数据，也显示出公募基金对精选层新三板股票的投资情况。

　　截止到2021年6月底，公募基金已持有18只新三板股票，共计4032.79万股，总市值达4032.79万股，仍处于初始“试水”阶段。

　　在这些基金中，持有贝特瑞总市价值1.68亿元的4只公募基金中，最多持有该公司股票的还有3只连城数控基金，其持有的股票总市值为1.36亿元，此外还有3只基金持有的股票。

　　根据以上数据，在23万亿公募基金市场上，公募未来投资这一板块的市场空间也很大，主要是受到新三板流动性的制约，而在上述数据上，公募未来投资这一板块的市场空间很小。

　　重要的改革是我国多层次资本市场。

　　支撑专业化企业的创新发展。

　　建立北交所究竟对股票市场有什么影响?哪一类板将受益?如何影响资金投资的效果?一般投资者该如何把握新板块的投资机遇?就这些问题，基金君采访了多家基金公司和基金经理，对投资者进行全面解读。本次访谈的对象如下：华夏成长精选基金经理顾鑫峰、招商基金研究总监李湛、九泰基金科技创新投资部投资经理黄振威。

　　《中国基金报》记者：您认为北京证交所成立有何重要意义?

　　顾鑫峰：这是我国多层次资本市场的一项重大改革，意义深远。首先，对于数量众多的新三板的基础层，创新层公司，有较好的出路;与此同时，借助北交所能更好地为中小企业服务，同时通过更好的上下贯通，吸引更多优质企业来三板挂牌，从根本上解决了源头活水的问题。

　　万家基金：在已有的精选层的基础上，成立北京证交所，保持新三板的基本层次，创新层次与北京证交所“层层推进”的市场结构;同时试行证券发行注册制度;北交所与上交所、深交所、地区性股权市场坚持错位发展与互联互通，发挥转板上市的功能。以构建适合中国国情、有效服务于特殊需求的资本市场专业发展平台。

　　建立北交所，有三个重要意义：一是落实发展普惠金融的短板，构建一套适合创新中小企业特点的发行上市交易，第二，完善多层次资本市场发展，畅通北交所与北交所的联结机制，与之形成互补关系，包括退出机制、监管机制、管理机制。互动式中小企业直接融资成长路径;三是培育“专精特新”中小企业，形成创新创业热潮，合格投资者积极参与，中间商归责于市场的良性生态。为使更多优秀的中小企业在资本市场上获得润泽，预期后续北交所交易制度、投资者门槛等诸多领域将有进一步政策细节出台。

　　黄振威：北京证交所的成立是深化新三板改革，完善多层次资本市场体系的一项重要举措，对发挥我国中小企业尤其是“专精特新”企业创新发展的作用具有重要意义。对中小企业而言，北京证交所的建立，能够提高企业的直接融资效率，更好地利用资本市场，实现快速发展。

　　要坚持北京证交所上市公司由创新层产生，这有利于维护新三板的基础层、创新层和层次分明的市场结构。可望吸引更多有创新能力的中小企业首先在新三板挂牌，通过创新层的培育与发展，最终实现上市。相对于最初的直接IPO，上市公司在上市阶段就可以进行规范的信息披露，这为投资者进行研究和投资提供了更多的方便。与此同时，随着越来越多的投资者对新三板进行关注，有利于整体市场流动性的改善，进一步改善目前新三板投资研究的现状，也会更加有利于优质企业的价值发现。

　　李湛：北京证交所的成立是资本市场改革的重要延续，意义十分重大。近两年来资本市场改革，特别是注册制改革，特别是上市公司IPO注册制改革，创业板注册制的改革，以及旧的创业板与中小板的新股上市制度的结合。

　　地区性市场是一个纯粹的场外市场，新三板正好在承上启下。几次IPO改革，从场外到场外，从私募到公开发行，再到一种混合发行和交易体制的发展。现正式设立北京证交所，设立发行交易系统和投资者门槛，以及一些总体发展较好的中小企业，特别是一些无论是服务型或科技型企业，这将有更好的资本市场支撑作用，这与以前的改革一脉相承。

　　形成沪深两市互补。

　　建立创新创业支持链。

　　《中国基金报》记者：根据您的理解，在北交所上市的中小企业、科创板、深圳中小板和创业板公司，它们之间有何不同?什么是最大的优势和特征?

　　顾鑫峰：两个不同之处，一是北交所的中小企业规模可能还是相对较小;二是由于新三板本身的数量众多，以及未来可能会使行业内的企业更加广泛地参与其中。

　　其最大优势在于，这些公司都曾在新三板上市或上市，曾进行过交易，有过公开信息披露，历史悠久，投资者可获取更多信息，利于把握投资机会。

　　北交所将成为多层次资本市场的有机构成，形成与沪深交易所和地区性股票市场的错位发展和互连。成立北交所后，将成为继上交所、深交所之后的第三个全国性证券交易场所。

　　北深交易所与北交所的定位互补。以“硬科技”为核心，面向世界科技前沿和国家重大需求，为“成长性创新创业企业”服务，定位“三创”“四新”，也就是说，企业符合“创新、创造、创新”的大趋势，或者说传统产业与“新科技、新产业、新业态、新模式”深度融合;北交所定位“中小创新企业”，和“专精小巨人”的概念更接近。科创板、创业板、北交所以及新三板等基本层次构成了对不同成长阶段、不同类型的创新创业企业的支撑链。预计在未来，国内资本市场为中小企业提供全方位服务的创新创业能力将会形成一个各具特色、互补性较强、互补性较强的竞争格局。

　　有利于激活北交所新三板融资功能。北交易所的上市企业都是由新三板创新层产生，作为北交所上市公司的上游，将带动北交所企业积极申报，同时也将吸引优质中小企业参与基础层挂牌。中小企业的扩张必然要与规模足够的合格投资者相匹配，后续新三板交易制度、投资准入等都有改革的期待。投资人的大量涌入将改善新三板的流动性，进一步增强融资功能。

　　李湛：新三板的企业群比较大，里面有很多中小企业在非常细分的行业里面已经是龙头了，有些还属于专精特新的企业。但是由于新三板在公开发行和投资者门槛上，与深沪交易所相比，特别是与科创板相比，还是存在一些制度差异。有些企业为了进入深交所的创业板和上交所的科创板，会从新三板摘牌，然后去上市。

　　看好证券IT与券商板块。

　　投资人可以多渠道投资新三板。

　　中国基金报记者：北交所成立后具体利好哪些板块和主题?是否给经纪公司带来较大利好?贵公司将来的投资战略与风格，会不会随之作出调整?

　　建立北交所，是全面深化资本市场改革、构建多层次资本市场的一项重大举措，具有深远意义。券商板块的政策利好或利好，主要是由于资本市场大幅扩张给券商带来更多业务机会;同时利好IT厂商，主要是新设交易所，预计整体IT建设需求会增强。

　　由于北京交易所的建立为资本市场提供了供给增量，财通基金将在对基本面进行深入研究的基础上，前瞻性布局优势产业，重视从价值投资的角度来深入挖掘个股的投资理念，着重大力进行科学研究创新，通过改进产品和服务质量，不断提升自己的全球竞争力，为国内和国外更好地满足不断创造价值的公司。

　　顾鑫峰：打开多层次的资本市场，扩大中小企业的普惠度，将使资本市场的融资渠道更加丰富和多元，更加顺畅，交投更加活跃。经纪有利，金融IT行业受益。本公司的投资策略与风格基本上没有变化，我们一直抓优质成长股，关注这一点。

　　万家基金：一是对证券IT板块的利好，证券IT业务的主要驱动力量就是券商行业变化所引起的系统升级改造。这次北交所上市，将从两个方面带来业绩增量，一是交易规则的改变，二是交易量增加带来的扩张需求。券商在短期内难以独立承担系统升级的开发工作，利好现有的IT厂商。

　　二是对主办券商有利。建立北交所的目标是承接新三板现有机制，增加对中小企业的融资支持，未来北交所在交易机制和上市制度上，都有望向上交所和深交所看齐，希望在提高直接融资比例的同时，带来资本市场的扩张，为证券行业的经纪、投行、直投等业务提供便利。精选层公司或直接登陆北交所上市，同时后续上市公司或由创新层公司产生，精选层及创新层储备丰富的券商有望直接受益。

　　一位上海基金经理：考虑到北交所后续的落地还需要更多的配套政策支撑，清晰的主线和方向尚需时间，所以短期投资风格暂时不会改变，但是中期内会调整投资策略和风格，适当转向“专精特新”的优质成长型中小型企业，坚决支持国家战略。

　　《中国基金报》记者：投资者如何提前布局，如何把握北交所成立对资本市场的有利?

　　顾鑫峰：买入6只获证监会核准的可投资精选层公募基金，或购买未来新发可投北交所股票的可投资基金;或者未来不排除将投资于北交所股票的基金;或可投资于北交所股票的六只可投资精选层基金。简而言之，对于公募基金来说，属于扩大可投范围，增加可选品种。

　　万家基金：投资者参与方式主要有直接参与和间接两种，直接参与方式主要有：投资人直接在新三板投资，新三板投资者的门槛相对较高，但符合条件的投资者积极参与新三板精选层投资。

　　直接途径主要有两种：一是通过基金的通道参与，普通投资者可以申购公募机构发行的一家新三板基金或一家新三板基金;在A股，有部分创投企业广泛参与了新三板的股权和上市操作，投资者可以投资此类创投公司。