相比经济放缓或陷入衰退，美联储更担心通胀长期处于高位的风险

　　美联储2月FOMC纪要强调继续抗击通胀的决心，官员们对通胀的担忧依旧很高，劳动力市场非常紧张，令工资和物价持续面临上行压力。少数官员希望加息50个基点，一些官员则认为经济衰退的风险升高，债务上限问题也构成风险。美股和美债价格涨幅收窄，道指和标普尾盘转跌。

　　“鹰王”、圣路易斯联储主席布拉德重申“应尽快加息至5.375%的峰值”，理由是数据显示美国经济比预期更具韧性。他和克利夫兰联储主席梅斯特一周前都承认2月曾建议加息50个基点，并将在3月继续建议大幅加息50个基点。布拉德称，现在激进加息才能确保今年击败通胀。

　　多人认为政策限制性不足可能阻止降低通胀、通胀预期可能脱钩

　　在讨论政策前景时，和会后声明一致，纪要提到，鉴于通胀率仍远高于2%的目标，且劳动力市场供应依然非常紧张，全体与会者都认为适合继续加息，并重申，坚定致力于让通胀回落到2%，还认为，在确定未来加息程度时要考虑到货币政策滞后性等因素。同时纪要提到，

　　“与会者主张，需要保持限制性的政策立场，直至未来公布的数据带来通胀持续降至2%的信心，这可能需要一些时间。”

　　纪要暗示，相比经济放缓或陷入衰退，美联储更担心通胀长期处于高位的风险。

　　在讨论实施货币政策相关的风险管理问题时，几乎所有与会者都表示，在FOMC评估实现目标所需的进一步紧缩程度时，放慢加息步伐让美联储能进行适当的风险管理。其中多人（several）指出，经济前景面临的风险正变得更加平衡。

　　“由于通胀仍远高于委员会的长期目标，与会者普遍指出，通胀前景的上行风险仍然是影响（货币）政策前景的关键因素，而且，从风险管理的角度看，在通胀明显走上（降至）2%的正轨以前，保持限制性的政策立场是合适的。

　　多名（a number of）与会者认为，如果事实证明政策立场的限制性不足，可能阻止让最近缓和通胀压力取得的进展戛然而止，导致通胀在较长时间内保持在（FOMC）委员会2%的目标之上，并构成通胀预期脱钩的风险。”

　　工作人员预计通胀2025年以前不会降到2%多名官员认为债务上限对金融和经济构成重大风险

　　在介绍经济前景时，美联储工作人员预计，在2025年以前，美国的通胀率都不会回落到2%。

　　随着今年消费类能源价格急剧下跌和食品价格通胀大幅放缓，预计今年的总体通胀将显著下降，接下来的两年内，核心通胀也会随之下滑。到2025年，总体和核心PCE价格通胀预计将接近2%。

　　在评估经济和通胀前景的不确定性时，与会美联储官员指出，有多种因素带来通胀上行的风险，比如价格压力可能比预期更持久，劳动力市场紧张的时间比预期的长，还有些国外的因素，比如中国防疫政策优化、俄乌冲突持续。

　　不过，少数（a few）与会者表示，他们的通胀前景面临的风险已经变得更加平衡。

　　与会者一致认为，经济活动前景面临下行风险。他们指出，此类风险的来源包括，在增长低迷的环境中经济可能因意外的负面冲击而陷入衰退，主要央行同步收紧货币政策的影响，以及因为美国法定债务上限可能不会及时提高，而导致金融体系和更广泛的经济领域受干扰。

　　在讨论金融稳定的风险时，多名（a number of）与会官员也强调，上调债务上限的漫长谈判可能对金融系统和更广泛的经济构成重大风险。

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