艾福瑞细说详解价格形成的关键

　　外汇市场的成功很大程度上取决于对“游戏规则”的充分理解。理解经纪商的行为——特别是评估交易商是否在操纵你所看到的报价，或者你所看到的实际上是否是市场的诚实反映——是一个关键的出发点，更不用说是一个痛点了，对于许多贸易商。了解报价可以大大帮助交易者认识到他不一定被骗，并帮助他避免犯常见错误。

　　几个具体情况

　　重要新闻在你的屏幕上闪现——毫无疑问，这是进入市场的有趣时机。这正是许多交易者开始请求报价的时刻。然而，往往会发生这样的情况：当交易者希望交易最近发布的新闻时，他们开始收到延迟的报价或异常大的价差，并将其解释为经纪人的纯粹诈骗。

　　然而，让我们从另一个角度来看这个例子。一旦重要消息传到市场，经纪商就开始尝试与大型银行对冲其客户头寸……经纪商看到了什么？没有一家主要银行提供报价。消息发布后，一般不追随任何价格上涨，这是普遍接受的做法；如果您坚持，您可能会获得50点差。根据我们的经验，我可以告诉你，很多在新闻发布后立即进入市场的交易者最终都非常失望。市场经常朝着意想不到的方向发展，通常与预期相反。百分之九十的情况下，这会导致交易者亏损——有时甚至是很多钱。

　　另一种情况：市场平静，交易者反复请求报价并获得实际市场价格（此处反映的是实际市场价格，通常与路透社或道琼斯显示的价格相对应，因此该信息不能被误解）。但尽管一再要求，该交易商仍没有进入市场。那么从经纪人的角度来看，这是什么样的呢？由于客户的多次要求，经纪商不得不向交易对手提出类似的要求。交易对手可能会向经纪商提供所谓的“选择”报价，即没有点差的报价，就好像在说“下定决心吧，伙计！”看起来很棒。继续寻找，您就会得到一份精选报价。但根据不成文的交易商礼仪，你不能拒绝交易Choice报价。如果你拒绝一次，您可以忘记再次看到优惠价格的情况。选择报价并不经常给出。一般来说，银行只会扩大利差，以此表明在平静的市场期间如此大量的请求超出了合理范围。

　　然而，一个相当简单的问题出现了：普通交易者如何才能看到实际市场以及“实际市场”到底是什么？

　　让我们从每个交易者在屏幕上看到的信息开始，例如（路透社、道琼斯指数、DBC等）。这些报价是指示性的，这意味着任何银行都不需要以这些价格进行买卖。此类报价可能来自许多地方——从备受尊敬的做市商到各种不太可靠的机构。一些报价提供商手动输入报价，其他报价提供商则使用各种自动化方法。这两种方法都容易出现错误，这些错误可能恰好使价格朝着有利于特定投机者的方向移动（可能会有一个大的、多汁的客户止损，可以通过伴随的5-7点利润来实现。如何你能抵抗吗？）。特定报价来源有多少反方也很重要。例如，路透社使用来自约2,600家银行的数据。道琼斯–从大约1,000家银行和大约500家DBC。我们在几个月的时间里监控这三个来源的报价，并观察报价与真实市场的对应程度。有时在晚上，DBC长达20分钟不会更新瑞士法郎，价格会与路透社的价格相差约70点。这是在市场平静的情况下进行的。在道琼斯剧烈波动的时刻，奇怪的事情会发生。人们的印象是道琼斯是自己的经纪公司，在某些时刻显示出一个稍微过时的市场——只是几分钟后他们的图表与路透社的图表完全一致。这告诉你，他们知道那几分钟内市场在哪里。我无意指责道琼斯——与其他来源相比，它们有很多优势，特别是在外汇分析和流媒体新闻方面。然而，他们的报价确实存在滞后。

　　怎样才能真正看到真实的市场呢？

　　有些系统仅用于将大型银行聚集在一起，例如电子经纪系统（EBS）、DEALING2000/2（D2）。当通过这样的系统提供报价时，银行需要按照其给出的价格执行交易。从这个意义上说，此类系统充当一种电子经纪人。主要银行自动转发从此类系统收到的报价。但这里也有陷阱；报价是由机器而不是人类传输的。假设1秒前瑞士法郎的市场价格为52-55，然后为52，然后下一个买入价为15（20分钟前的买入价）。该程序可能会简单地取15和55的平均值，附加5点差并给出30-40的报价。但实际市场仍然在50-52左右。晚上这样的故障可能会持续半小时或一个小时。而且，

　　上述情况对于欧元、日元和英镑来说相当罕见，因此您需要密切关注较受尊敬的银行提供的报价，例如BANK ONE(USA)、BARCLAYS(GB)、RZB(AUSTRIA)、ALLIED（爱尔兰）、DEMIR（土耳其）、法国兴业银行（法国）、ANZ（澳大利亚）。当然，如上所述，这对于弄清楚瑞郎的实际市场没有太大帮助。

　　您不应该忘记货币期货合约（您可以使用远期折扣确定现货价格-该信息也可以在信息系统中获得）。使用它，您可以解决弄清楚欧元和英镑的真实市场是什么的问题。

　　然而，我想回到瑞士法郎。如果我们将期货市场的价格信息转换为现货市场定价，我们会看到约12点的价差，这并不能减轻我们对报价提供商可信度的怀疑（毕竟，瑞士法郎的标准价差是5点）。因此，在确定该货币的市场水平时，重要的是要关注欧元，其次是英镑。如果欧元没有任何反应，您不应该对瑞郎的波动做出反应。许多人交易瑞士法郎的原因是瑞士法郎的5点与其他货币的3点大致相同。但如果你考虑到我们上面讨论的内容，优势就不是那么大了。从长远来看，

　　要找到真正的市场，请注意以下来源的报价：

　　欧元——法国兴业银行、联合银行、第一银行、期货；

　　英镑—巴克莱银行、第一银行、期货；

　　日元—法国兴业银行、RZB、ANZ；

　　瑞士法郎—期货或与欧元的交叉汇率。

　　如果您是活跃交易者，我们建议您在以下时间进行交易：

　　欧元、英镑、瑞士法郎—10:00至22:00；

　　日元—15:00至22:00、03:00至08:00。

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