国泰君安2月5日研报指出，经历2022年、2023两年去库存后，2024年化妆品行业有望逐步企稳。竞争格局端，国货崛起趋势显著，中长期看，本土美妆集团有望通过产品创新带动品牌升级+渠道运营拓展下沉客群对应的差异化、性价比两条战略方向持续突围。