财政先锋马斯克

外汇扒衣姐 2025-02-10 09:25:24

自DOGE成立以来,有关其讨论非常多,主要媒体近来高度聚焦于DOGE行动上与美国政府的对立面,包括但不限于:

关闭美国国际开发署

触达美国财政部支付系统,考虑让Ron Paul审计美联储

审查各大经济行政部门的财务流动,甚至教育和国防

通过“买断方案”来清理联邦雇员

就在周末,马斯克提及与财政部达成了一些“共识”,要求所有政府支出的付款必须有付款分类代码等等……简言之,他要求财政部做到一些非常基本的东西——钱是因为什么名目什么理由流向了哪个实体。同时,马斯克指出,目前每年有超过1000亿美元的福利支付给没有社会安全号码(SSID)或甚至临时身份证号码的个人,这“非常可疑”。

图:毛估估500亿的可疑福利支出

综合来看,马斯克似乎在对财政的方方面面展开攻势,无论是自由裁量支出还是法定支出,都在DOGE的视线范围内。对自由裁量支出的行动难免与各大行政部门产生对立,而如果放眼法定支出,比如医保、社保相关的福利支出,那么与司法和立法机构出现一定程度的对立也是难免的。

许多人认为马斯克只能着力于自由裁量支出的削减,法定支出的削减难度太大(需要经由立法机构或预算决议完成),并且认为规模可能很小。但笔者认为,哪怕在现有的体制约束下做到一些大规模的支出削减看起来非常困难且利益冲突巨大,但是通过审查行政越权、精简部门、提高效率和减少浪费同样可以积少成多,在边际上改善财政的收支平衡、赤字和债务情况

一些数字:

去年11月马斯克表态DOGE的目标是省下5000亿美元,今年1月底时则定了每天省40亿帮助26财年赤字减半到1万亿并达成“零通胀”的伟大目标。日前马斯克在推上的定的基准年是特朗普第一任期的离职年——(收入调整后✖1.11)2019财年的支出,目标大约是将支出控制到5.9万亿美元的水平——即相比于上个财年(24年6.75万亿美元)要减少8500亿左右。

值得一提的是,有一大狂飙突进人尽皆知的支出项目就是利息支出,马斯克当然知道这一点。

对于一个企业家而言,没有什么比肉眼可见的成本降低(特斯拉的单车销售成本在本财季刚刚跌破3.5万美元,此前接手推特时雷厉风行裁员一半以上)和财务改善更令人感到愉悦的了,马斯克此前曾说过DOGE希望在2026年7月4日(美国建国250周年)之前让DOGE淡出,也就是说,他有一年半的时间来为美国政府做“降本增效”

目前来看,改变美国财政的高赤字/高债务的现状是完全有空间和可行性的,哪怕规模再小,也至少能短暂遏制08年危机以来不断恶化的赤字水平。一旦债券义勇军获得了日度/月度财政收支数据改善的确认,那么此前不断压迫美债市场的高赤字、高债务、高发行引发的期限溢价冲击将迎来相反的力量,进而推低特朗普和贝森特着眼的10年起美债收益率,而美债收益率的改善又将直接影响美债已经高到离谱的利息支出,形成正反馈

目前市场对马斯克能做到的减支数字预期很低,但对我们这代研究者而言,有“感觉”的减支进程已经得回溯到10多年前奥巴马时期的“自动减支机制”了,看看美国政府能怎么省钱本身就是一件极具趣味的事情,或许马斯克才是美债多头的解放者?


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