如何理解“美国财政部重新标定黄金”？

最近市场传的美国财政部重新标定黄金是怎么个情况。

先提供点背景信息：

1934年《黄金储备法》要求联储将其所有黄金的所有权转移给财政部。作为交易，财政部给美联储等额“黄金证书”（Gold Certificates），笔者本来觉得“黄金证书”的翻译很糟糕，“黄金券”更贴切，但后来才知道原来黄金证书不赋予美联储任何以证书兑回黄金的权利——换言之就像游戏机房的游戏币一样，虽然你用钱换来了等额的游戏币，但是游戏币没有回兑机制（不能换回人民币），所以“黄金券”的译法才不严谨，因为联储没法凭券兑回黄金。

中央银行直接购买任何机构手中的黄金都可以通过增发货币（扩表）的形式完成，如下图所示，拿到对手方的黄金就可以直接发行货币（比如金圆券），但黄金证书和黄金还有区别——黄金可以作为终极结算，但黄金证书只是一种凭证，存在“兑付”。

有兴趣的朋友可以去看看J.P.Koning当年设计的小游戏，了解下信用货币是怎样一步步脱离黄金的。

贝森特怎样重估黄金呢？

其实就是按照市价（而不是42.2222美元/盎司）来增发黄金凭证，换取财政存款。

我们找到H.4.1中黄金证书这一项↓

按照42.2222美元/盎司计价，资产规模为110亿美元，那么我们假设黄金均价3000美元/盎司，重估的话就是7844亿美元。

资产端重估的增值部分计入财政部的存款账户TGA中，就凭空多出来个近8000亿，对于身陷债务上限和高额赤字的贝森特而言，这可太美滋滋了。

你可能觉得这样凭空货币化出来美元很离谱，但这不是更离谱的，每一个货币银行学爱好者都应该知道一个更离谱的梗，也就是一万亿美元硬币梗。上一次这个梗热的时候也是债限。

根据美国法律，财政部不得随意发行金币、银币、铜币或纸钞，但对铸造铂金硬币的数量和面值没有限制。理论上美国财政部可以让造币厂铸造面值巨大的铂金硬币，将其存入美联储账户，再由美联储将之转入财政部账户，财政部就会突然多出一笔巨款用于还债。

所以再也别嘲笑Crypto行业发行空气币了……