关税再起波澜，投资者对特朗普的一系列前后矛盾的言论倍感困惑
美国1月耐用品订单环比增3.1%，Q4PCE上修
俄罗斯和沙特对OPEC+是否4月增产石油存分歧（路透）
美联储票委施密德鹰派表态，考虑将食品排除在核心通胀指标之外
王文涛部长向美国新任贸易代表致信
马斯克与达利欧热议美国财政赤字和制造业份额问题
爱泼斯坦案文件引关注
日本新生儿创史低
GPT4.5深夜发布
SU7 Ultra公布，价格52.99万元起售，大定破10000
一、恒指板块有切换迹象，借小米下跌，消费、地产有表现。
GS称LO昨天逆转了近期的流入趋势，净卖出了通信服务（互联网）、银行和材料。买方认为轮动下还是不错的，比较担心集中度风险。
二、Trump一系列前后矛盾的表态让人摸不着头脑，美元终于借机出现了像样的反弹，打击了此前非美货币的自满势头。Setser在X上有关美国制药企业境内不交税在境外交税的thread非常有趣，推荐大家阅读。
简单说，制药公司为了享受更低的税率，在非美经济体生产，导致美国对欧洲的药物贸易赤字迭创新高。因此，如果对欧加诸关税，那么实际的倒霉蛋是……
图：部分制药企业
三、美股惨跌，本周现已接近去年9月的跌幅，英伟达和Mag7持续弱势。昨天英伟达财报和盘后call的观感都中规中矩，但后半夜还是一通暴跌，市场情绪涣散。在关税、通胀预期、经济预期趋弱、债限/预算不确定性的夹击下，投资者似乎只能拿着“去监管”看金融股……
图：GS又下调
四、Musk和Dalio在推上聊起了美国债务和中国制造。后者认可了Bessent的将赤字降至GDP的3%的说法。
可是，怎么降呢？如果我们单纯从双边收支的角度看，政府要创收，那么支付的只能是私人部门（企业or居民）或海外部门（RoW），海外部门要么付关税，要么付资本税。但这两者的增加可能伤害的最终还是本国的居民部门，不再进口而转而自产自销，本土承接本土的资产（内循环），那么美元区就被迫收缩。