市场普遍认为，铜将很快受到进口关税的影响，比预期更早。尽管这会使铜价上涨，但对特朗普政府来说，似乎是一个无奈的选择。
然而，真正的问题在于：美国矿业的审批程序复杂且冗长，从发现到生产一个新矿平均需要29年，仅次于赞比亚。
如果没有稳定的铜供应，科技项目如人工智能和数据中心的发展将受阻，绿色能源转型也将难以实现。目前，铜正迅速从伦敦运往美国，若特朗普实施25%的进口关税，铜在美国的价格可能上涨25%。市场对此已有反应，纽约证券交易所的铜价已经比伦敦LME高出15%以上。
值得注意的是，这次价格上涨并非由投资者推动，而是一种罕见的现象。通常情况下，当某种产品变得稀缺时，现货市场价格会超过长期期货价格（即“现货溢价”）。
然而，这次并未出现这种情况。尽管中国经济疲软导致铜需求下降，但自年初以来，上海金属交易所的未平仓铜合约数量大幅增加，预示着潜在的需求回升。
结论是：美国矿业面临巨大的监管障碍，而进口关税已促使企业承诺在美国投资近2万亿美元建立新的生产基地。然而，减少官僚主义、加快审批流程才是解决之道。
否则，美国将继续依赖铜进口，而中国一旦经济复苏，铜市场将更加紧张。
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