炒完加息炒缩表！美股美债黄金全线大跌 美联储二把手“卸下鸽派伪装”？

　　西方增加对俄制裁固然备受关注，而从4月5日周二的债市表现看，主要央行收紧货币的信号依然是一大影响因素。

　　本周二，被拜登提名为美联储副主席的美联储理事布雷纳德（Lael Brainard）在演讲稿中明确表示，美联储需要迅速采取行动打压高通胀。她说，美国通胀“过高，并且面临上行风险”，“压低通胀最为重要”，美联储“准备采取更强有力的行动，一旦通胀和通胀预期的指标暗示这样的行动有保障”。

　　布雷纳德还称，美联储将继续通过一系列加息收紧货币，“最早5月开始快速缩减资产负债表（缩表）”，“鉴于复苏比上一个周期更强劲和更快，我预计缩表速度将比2017至2019年的上次周期快得多”。

　　有评论称，以往通常支持宽松政策和低利率的布雷纳德已完全转为鹰派，她本周二的发言暗示美联储的加息步伐可能要快于每次加息25个基点的传统做法，同时也凸显了缩表对货币紧缩的重要性。

　　布雷纳德讲话激化美债抛售之势，各期限美国国债收益率盘中均明显走高。基准10年期美债收益率在美股早盘直线拉升，早盘尾声时曾升破2.56%，刷新上周一突破2.55%所创的2019年5月以来盘中高位，时隔一周又创近三年新高，日内升约17个基点，到美股收盘时约为2.56%，日内升约16个基点，创2020年3月以来最大日升幅。

　　对利率更敏感的2年期美债收益率也在美股早盘加速扩大升幅，早盘一度上测2.53%，日内升逾7个基点，自2019年3月以来首次盘中升破2.50%，连续第三个交易日创三年新高。

　　追踪每日房贷利率的Mortgage News Daily显示，周四盘中，追踪美债收益率的美国30年期固定抵押贷款的平均利率突破5%，一度升至5.02%。媒体指出，除了2018年的两天以外，该按揭利率最近一次突破5%是在2011年。华尔街见闻此前文章提到，在今年3月美联储会议宣布三年多来首次加息前，截至3月17日一周的美国30年期房贷利率就自2019年5月以来首次突破4%。

　　包括欧盟四大经济体和英国在内，多个欧洲国家的国债收益率均一日攀升10个基点以上。

　　到周二欧市尾盘，欧元区国债基准、德国10年期国债收益率日内升11.9个基点，刷新日高至0.625%；法国10年期国债收益率升15.8个基点，刷新日高至1.162%，盘中逼近1.17%创2015年来新高。英国10年期国债收益率升10.7个基点，报1.654%。意大利10年期国债收益率升19.3个基点，刷新日高至2.262%。西班牙10年期国债收益率升15.2个基点，刷新日高至1.604%。

　　无独有偶，几乎就在布雷纳德的话声刚落，堪萨斯城联储主席乔治(Esther George)当天也表示，面对40年来最高通胀，5月份加息50个基点将是一个选项，不过加息幅度需要与美联储收缩8.9万亿美元资产负债表的计划通盘考虑。乔治指出，减持MBS和美国国债的速度可能会比上轮行动周期(2017年至2019年)更快。

　　市场一夜无眠：美股美债黄金全线大跌

　　周二纽约时段，在布雷纳德发表了上述攸关缩表的鹰派讲话后，全球市场剧烈波动。

　　其中，美国国债应声大跌，指标10年期美债收益率一度迈向2020年3月以来最大单日涨幅，尾盘上涨15个基点报2.552%。2年期美债收益率涨9.4个基点报2.526%，5年期美债收益率涨14.3个基点报2.701%，30年期美债收益率涨11.7个基点报2.576%。

　　通常而言，美联储最近的加息举措对曲线短端影响最大，但若采取缩表行动，则对长债影响更为明显：美联储出售资产负债表中的长债，将推动长债收益率攀升。Bryn Mawr Trust固定收益主管Jim Barnes表示：“目前市场关注的是美联储对其资产负债表的意图，这推动上周一些收益率曲线倒置的情况逆转。”

　　华尔街主要股指周二也全线收低，科技股和其他成长股的抛售尤为明显。以科技股为主的纳斯达克指数创下约一个月来最大单日百分比跌幅，重挫2.26%至14204.17点。

　　景顺首席全球市场策略师Kristina Hooper表示，布雷纳德的发言“让人们明白，美联储准备变得更加激进。”“这肯定会对股市产生负面影响，人们担心这会增加经济衰退的可能性，”Hooper称，“美联储越是激进，就越难以计划经济软着陆。”

　　汇市方面，受美联储鹰派言论提振，ICE美元指数一度升至99.52，为2020年5月底以来的最高水平，尾盘上涨0.5%，报99.49点。同时，彭博美元指数也重返了美联储3月议息会议时的高位水平。

　　富国证券宏观策略师Erik Nelson表示，美元走势主要是受布雷纳德今日鹰派言论影响。她对两件事讲的非常清楚：

　　第一，美联储希望相当激进地缩减资产负债表，速度远快于上一个周期。第二，美联储对加息50个基点持开放态度，并可能在未来几次会议中的任何一次会议上这么做。人们此前从未料到会从很多美联储官员嘴里听到这种话，尤其是从布雷纳德嘴里。

　　而在美元和美债收益率同步上行的双重打压下，现货黄金价格隔夜则下跌0.6%，至每盎司1921.47美元。美国利率上升增加了持有非孽息黄金资产的机会成本。

　　High Ridge Futures金属交易主管David Meger表示，市场预期美联储将在应对通胀压力方面采取更积极的举措，这令金价承压，因“她(布雷纳德)之前通常被认为是美联储中较为鸽派的成员之一”。

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