TMGM：日元贬值增加了大宗物品的上涨，或扼杀日本脆弱的经济复苏

　　日元大跌至近三年来最低水平，使得已然大涨的大宗商品价格愈发昂贵，这可能会扼杀日本经济从新冠疫情中的脆弱复苏。

　　周二日元兑美元一度低见113.495日元，这是2018年12月以来最低，此前日元已经连续四周下跌，周一更是创下五个月来最大单日跌幅。

　　过去一个月，日元兑G10货币里的每种货币都贬值，这在一定程度上是由于油价上涨，日元流出日本购买越来越贵的石油所致。

　　周一布兰特原油三年来首次接近每桶85美元的水平。

　　日本所需石油几乎得全数向国外购买。日元贬值使得石油进口成本更高，挤压了企业的利润，因为企业将努力吸收高成本，而不是对家庭涨价。长期以来薪资增长疲弱已经让日本家庭疲于应对。

　　“在油价反弹势头强劲的情况下，日元疲软简直助长了让国民收入流向海外。”瑞穗银行驻东京首席市场经济学家Daisuke Karakama表示。

　　“鉴于日本国内的生产设施有限，对出口的好处将是有限的，所以对经济来说，你可称之为‘不利的’日元疲软。”

　　股票投资者已对日元的大幅走贬持严峻的看法。

　　日股日经指数周二收低0.94%，而东证股价指数下跌0.70%，进口商股价受到的冲击尤其严重。

　　电力和天然气公司--大型能源进口商--在东证子行业中跌幅最大，下跌2.2%，其次是航空公司和零售商。

　　日元疲软时的传统受益者--汽车制造商类股仅勉力上涨约0.5%。

　　日本央行周二的数据显示，油价上涨和日元疲软推动了上个月批发通胀率达到13年来最高，导致企业利润率受到挤压。

　　“日本消费者对价格非常敏感--如果他们看到某样东西的价格上涨了，他们就不买了--所以公司消化了更高的成本。”摩根大通日本市场研究主管佐佐木融说，他预测日元/美元到2022年中期将达到114日元水准。

　　“问题是他们还能消化多少。”他说，“目前已经很痛苦了。”

　　这并不是说消费者完全不受影响。加油站的价格一直在攀升，而且从咖啡到牛肉等日常用品的价格多年来首次出现上涨。

　　Citigroup Global Markets Japan的G10汇市策略主管高岛修认为，日元/美元有可能在短期内跌至114.50日元。但他说，这非但不会造成损害，反而会刺激这个几十年来一直与物价下跌作斗争的国家所急需的通货膨胀。

　　“任何通货膨胀最终都对经济有利。”高岛修说。

　　“当然，油价上涨对日本经济和全球每个经济体都是负面的，但我不认为目前的水平会构成严重威胁。”