经济“软着陆”可能性渺茫

　　由于美联储采取积极紧缩措施来应对居高不下的通胀，关于经济衰退的讨论越来越激烈，并对股市造成影响。上周，标普500指数下跌了5.8%，创自2020年3月以来的最大单周跌幅。

　　纽约联储经济学家维护的经济模型表明，美国经济实现“软着陆”的可能性仅为10%。经济学家们在文章中写道：“根据DSGE模型，软着陆（即GDP增速在未来10个季度里为正）的可能性只有10%左右。相反，硬着陆的可能性约为80%，即未来10年里至少有一个季度的GDP季化年率低于-1%，就像1990年经济衰退期间那样。”

　　通胀方面，该模型预计，通胀率将在2022年保持在3.8%的高位，比3月份高出一个百分点，之后会逐渐下降至2%。

　　经济学家指出，更加悲观的预测反映了两个因素，首先是自2021年初以来由成本推动的冲击继续打击经济，导致通胀预测上升，产出增长预测略低。

　　第二个因素是美联储2022和2023年紧缩的预期，预计联邦基金利率在未来一年半的走势比3月份预测的要陡峭得多。更加紧缩的政策路径将会在未来几个季度里拖累实际经济活动。

　　不过，许多人预计，消费者支出的弹性和就业增长可以帮助美国摆脱衰退。美国财政部长耶伦周日也表示，许多美国人担心即将到来的衰退“根本不是迫在眉睫”。耶伦称：“我预计经济将放缓。随着经济和劳动力市场的复苏，我们已经实现了充分就业，经济一直在以非常快的速度增长。现在，我们预计美国经济将很自然地过渡到稳定的增长状态，但我认为衰退或可避免。”

　　虽然，耶伦似乎对软着陆持乐观态度，但随着俄乌冲突持续，通胀飙升以及疫情问题，未来几个月全球经济仍面临严重衰退。耶伦表示：“通胀显然高得令人无法接受。”

　　另外，耶伦并不认为消费者的下降会导致经济衰退。她指出，美国劳动力市场目前是二战后以来最强劲的，并预测通胀将在“未来几个月”放缓。

　　早在5月中旬，华尔街大行的CEO们便开始集体唱衰美国经济：摩根大通CEO称美联储“软着陆”的几率有三分之一，但温和衰退的几率也有三分之一；执掌高盛十二年的前CEO则称衰退的风险“非常非常高”；富国银行CEO也称美国经济难以避免某种程度的衰退，利率上升意味着经济必须放缓，美国经济“软着陆”的情况很难实现。

　　近期，美国2年期和10年期国债收益率出现倒挂，自1955年以来，每次美债收益率倒挂往往意味着经济衰退的出现。

　　本次会议上，鲍威尔表示，美联储现在不会试图诱发美国经济衰退。美国经济对加息进行了充分的准备。消费者正在消费，没有迹象表明经济将出现更大范围的放缓。

　　当被媒体问及美国经济能否“软着陆”时，鲍威尔回答道，“这将取决于我们无法控制的因素，大宗商品价格的波动可能会使我们失去‘软着陆’的可能性。”

　　Angeles Investment Advisors首席投资官Michael Rosen认为，美联储正处于一个非常困难的境地。“他们错误地决定了货币政策，并允许通胀继续上升。根本没有迹象表明通胀正在转向，而这发生在一些经济数据疲软的时候。比如刚刚公布的美国5月零售销售月率下降0.3%，预期为增长0.2%，出现五个月来首次下降。所谓的经济‘软着陆’看起来越来越不可能”。

　　根据芝加哥大学布斯商学院12日公布的一项最新调查结果，近70%接受问调的经济学家认为，美国经济明年将陷入衰退。

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