随着美联储启动新一轮加息周期，美国经济下行压力正在不断显现。亚特兰大联储的GDPNow跟踪数据显示，第二季度经济增长率为0，距离技术性衰退仅一步之遥。高利率也打压了房地产市场，美国抵押贷款银行家协会(MBA)的数据显示，上周全美抵押贷款需求创下22年来的最低水平。
物价压力造成需求疲弱也打击了制造业和服务业的快速扩张态势，美国6月综合采购经理人指数PMI初值录得51.2，刷新5个月低位。标普全球首席商业经济学家威廉姆森(Chris Williamson)表示，美国本月经济增长速度大幅放缓，不断恶化的前瞻性指标预示第三季度经济可能将出现萎缩。“在放松防疫限制后，消费者回归带来了短暂的繁荣，但家庭越来越难以应对生活成本上升，非必需品生产商的订单也出现了下降。”
华尔街正在传来越来越悲观的声音。摩根大通首席执行官戴蒙(Jamie Dimon)本月早些时候警告称，通货膨胀、乌克兰局势和紧缩的货币政策将带来“经济飓风”。高盛预计，未来两年美国经济衰退的概率已达48%。国际货币基金组织(IMF)上周五在一份声明中表示，现在的美国政策重点必须是在不引发经济衰退的情况下迅速放缓工资和价格增长，而避免经济衰退的道路愈发狭窄。
鲍威尔上周出席国会听证会时表示，衰退是一种可能性，但并不是预期的结果，要实现“软着陆”将是困难的，考虑到战争和大宗商品价格以及供应链的问题，这一目标变得更加具有挑战性。“政策力度将继续取决于即将到来的数据和不断变化的经济前景。”他补充道，“我们将在每一次的会议上作出决定，并尽可能清楚地传达想法。”
施瓦茨向记者表示，短期内美国经济将处于低增长状态，但整体陷入严重衰退的风险较低。随着利率正常化的推进，美国经济前方的道路并非坦途，当利率不断接近中性水平时，放缓压力将逐步显现，预计2023年美国国内生产总值(GDP)增速将回落至1.3%，届时经济下行的压力将考验美联储政策灵活性。
富国银行指出，历史上看，实现“软着陆”一直是美联储面临的巨大难题。因为当增长较为温和时，经济更容易受到外部冲击的影响。目前的挑战显然更大，因为失业率已经处于低位，通货膨胀却如此之高。美联储需要的不仅是实现“软着陆”，而是比过去更长时间去化解物价风险。
更早之前，美联储理事Christopher Waller在美联储达拉斯分行周六主持的小组会议上称，由于预计通胀增速不会明显放缓，所以货币紧缩的节奏不会被放慢，对此他支持7月再次加息75基点。
此外，明尼阿波利斯联储主席Neel Kashkari也表示，他支持FOMC上周的举措，并可能在下个月支持同样规模75个基点的加息。
这些官员的鹰派发言与鲍威尔本周在国会作证时的强硬表态遥相呼应。
鲍威尔对参议院议员们表示，随着美联储加大力度遏制物价飙升，美国经济“肯定有可能”陷入衰退，但他补充称，无法遏制通胀将“伤害我们想要帮助的人，即低收入人群”。
鲍威尔表示，美联储恢复物价稳定的承诺是"无条件的"，暗示为了实现这一目标，美联储愿意承受失业甚至经济衰退。
鲍威尔周四讲话后，市场对美联储的政策利率进行了大规模的重新定价。
最新数据显示，交易员们预计美联储在2022年剩余时间里的加息空间为175个基点。这意味着，市场预计美联储可能只需实施一次超大幅度75基点的加息，随后政策会不如之前那么激进。
2022年剩余的175个基点，意味着两种可能的加息情景：一种是7、9、11、12月分别加息75个基点，50个基点，25个基点，25个基点；另一种是7、9、11月分别加息75个基点，50个基点，50个基点，而12月暂停加息。
而随着美国经济数据显露疲态，市场对美联储保持激进加息的预期正在快速下降。
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