影响汇率的因素多，未来人民币汇率走势将继续取决于市场供求和国际金融市场变化情况，可能仍会面临一定的外部扰动，但源自经济基本面的支撑有助其保持总体稳定。
一方面，市场预计，美元指数难言见顶。欧美经济正从“比好”转向“比差”。欧洲经济面临更大“滞胀”风险，可能继续打压欧系货币，并推高美元汇率。“能源供应紧张将使得欧洲面临经济增长和债务风险的双重压力。”浙商证券首席经济学家李超说，欧元今年可能仍有下行空间，美元指数则有望挑战110。从以往来看，美元指数若继续上行，将可能从汇率比价、资本流动等渠道，对人民币汇率施加影响。
另一方面，业界认为，我国经济恢复向好将增强人民币汇率持稳的底气。与欧美市场近期大肆交易“衰退”不同，近期我国股票市场反弹、债券市场调整乃至人民币汇率抗跌均反映出市场对经济增长的信心增强。
从出口反弹、生产加快到消费恢复、基建提速，近期我国经济恢复的迹象不断增多。华创证券首席宏观分析师张瑜提示，6月消费、基建、社会融资规模可能有超预期表现。财信研究院副院长伍超明说，下半年我国经济形势或优于海外。
在业内人士看来，随着中外经济增长势头发生新变化，人民币汇率的内在支撑因素增强。“即便在美元进一步上行的背景下，人民币汇率贬值压力依然可控。”李超说，下半年中国经济有望持续恢复，而美国经济调整压力加大，中美经济增长的相对变化，有望支撑人民币对美元汇率保持在合理水平。
尽管市场对滞涨有所担忧，但从美国中长期国债实际收益率来看，尚未看出明显衰退迹象。同时，6月美国非农业部门新增就业人数为37.2万，大幅高于预期；美国失业率连续第四个月保持在3.6%。这些似乎均可印证美联储对经济长期发展前景的乐观判断。而另一方面，由于本轮通胀原因较为复杂，供需两方因素交织，令CPI在激进加息下仍屡创新高，回到美联储合意区间仍有待时日。6月CPI同比上涨9.1%，创40年新高；10Y美债盈亏平衡通胀率尽管近两月有所下降但仍在2%以上。
综合来看，我们认为美联储无条件抗击通胀的承诺较为可信，除非接下来通胀拐点得到确认，否则美联储依然会延续大幅加息路径，7月大概率加息75bp。
后市美元或高位震荡，人民币汇率维持双向波动。美元进一步上行空间或有限，大概率维持高位宽幅振荡。前期推动美元指数走升的一个主要因素是通胀背景下美联储加速加息，但目前而言美联储进一步加快加息节奏的空间已不大；从外部风险因素来看，近期主要是欧洲经济前景预期和欧央行货币政策对美元指数形成干扰，然而受俄乌冲突影响，市场对中长期美强欧弱格局早有一定预期，因此中长期看这或难进一步大幅推升美指。不过鉴于近期市场波动较大，不排除美元指数短期内突破110的可能，但中长期看美指上行空间或已有限，大概率维持高位宽幅震荡。后市需密切关注月底公布的美国二季度GDP数据。
我国国内基本面良好，外部压力缓解，人民币汇率料将双向波动。5月下旬以来，随着疫情逐步得到控制，人民币重新回到平稳运行轨道。中美利差虽已全面倒挂，但6月中旬以来各期限利差倒挂幅度明显收窄。事实上，尽管今年以来境外投资者债券托管量结束了快速增长态势，转为下降，但从总量看仍处于历史较高水平；同时从沪港通数据来看，北向资金今年总体也仍呈流入格局，特别是在疫情得到控制后，资金流入迹象更加明显；这都表明随着我国金融开放程度不断加深，即便中美利差收窄甚至倒挂，对于国际投资者来说国内金融市场仍具吸引力。此外，从6月贸易数据来看，贸易顺差仍处高位，这对人民币也有所支撑。叠加美元继续大幅上行概率较低，人民币外部压力减弱，综合来看，基本面上人民币不存在大幅贬值基础，美元兑人民币汇率后市大概率维持窄幅双向波动格局。
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