大宗商品结构性牛市开启 对冲通胀的最好资产

      摘要：我们从去年十月开始就一直在讨论，我们认为这是商品新一轮结构性牛市的开始，除了可可和锌，所有其他市场都出现赤字，我们对此深信不疑。高盛首席大宗商品策略师JeffreyCurrie在最新的研报中表示，今年以来，不仅原油、金属和农产品价格上涨，而且供给侧的结构性障碍也造成了可持续的赤字，这正是大宗商品新一轮结构性牛市的开端。

　　自年初以来，由于全球开始接种疫苗，对经济复苏的预期推动商品价格强劲上涨。在一月份该公司公布强烈看多的研究报告之后，高盛于三月二日再次提高了对商品市场的预期，尤其看好能源和工业金属。

　　在评论商品在2021年的出色表现时，高盛首席商品策略师JeffreyCurrie这样评价道：

　　我们认为，不仅原油、金属和农产品价格上涨，而且供应端的结构性障碍也造成了可持续的供应赤字，这将为商品价格上涨提供广泛基础。所以我们最近提高了原油，金属和谷物的价格预期，同时下调了黄金的预期。整体来看，我们预期12个月内商品指数收益率为15.5%。而且，随着回报超过其他资产类别，商品多样化的现象又回来了。我们从去年十月开始就一直在讨论，我们认为这是商品新一轮结构性牛市的开始，除了可可和锌，所有其他市场都出现赤字，我们对此深信不疑。

　　考虑到这一点，高盛仍然将大宗商品视为防止通货膨胀的最佳工具。但是，最重要的一点是：人们普遍担心即将到来的通货膨胀是由成本驱动的，因此，如果没有大范围的需求，通货膨胀很快就会消失。但是，高盛的柯里指出，“虽然大宗商品主导了通货膨胀的交易，但我们认为这并不是一种成本驱动的通货膨胀，而是一种需求驱动的通货膨胀。”

　　高盛首席大宗商品策略师JeffreyCurrie在最新的研报中表示，今年以来，不仅原油、金属和农产品价格上涨，而且供给侧的结构性障碍也造成了可持续的赤字，这正是大宗商品新一轮结构性牛市的开端。