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债券市场将上演“大戏”,交易员和经济学家各执一词

2021-03-10 17:12:26
 
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  摘要:本周美国债务收益率的上升缓慢,但交易员担心星期二(3月9日)开始的一系列美国债务的发行和星期三(3月10日)发表的美国2月CPI数据有可能进一步推进美国债务收益率的上升。但三菱日联摩根士丹利证券驻东京高级市场经济学家井上健太表示,美国国债收益率接近顶峰,进一步上升的空间可能很小。

       本周美国债务收益率的上升缓慢,但交易员担心星期二(3月9日)开始的一系列美国债务的发行和星期三(3月10日)发表的美国2月CPI数据有可能进一步推进美国债务收益率的上升。但三菱日联摩根士丹利证券驻东京高级市场经济学家井上健太表示,美国国债收益率接近顶峰,进一步上升的空间可能很小。

  美国债务交易员依然担心,CPI和国债发行或收益率上升催化剂。

  美国国债收益率暂时稳定,但交易员们依然担心。

  10年期和30年期国债收益率达到1年以上最高水平后,可能进一步推动收益率上升的催化剂包括周三发表的2月消费者价格数据和周二开始的一系列美国国债的发行。2月25日进行的7年期国债发行结果不好,引起了债权市最新的下跌。

  随着通货膨胀保险价值美国债务收益率计算的市场通货膨胀预计接近2014年以来未见的水平,2月份的消费物价指数超过预期的话,名义债券收益率有可能支持上升的观点。当天晚些时候的10年期国债发行或者隔天的30年期发行,如果需求疲软的话,尽管发行规模暂停增加,但是国债的供应还是个问题。

  美国国债收益率的急剧变动反映了与疫苗发售和财政刺激措施相关的美国经济改善预期。很多人说这个流程还没有结束,预计10年期的国债收益率(星期二徘徊在1.56%左右)会达到2%。当然,这种情况也有风险。收益率上升出现的更紧张的金融状况会导致股市下跌。与此同时,美联储官员在3月16日至17日的政策会议之前处于自己设立的沉默期。

  法国巴黎银行G-10利率战略负责人ShahidLadha表示,10年期国债收益率将在年底前达到2%。美国经济的再开放和财政政策令人吃惊,一切似乎都预示着速度更快、幅度更大的再定价。

  Ladha表示,收益率进一步上升可能由中期债券领导,反映了AP存款开始提前利率的预期上升,5年/30年的收益率曲线变平。

  交易员越来越多出美国国债期货。国债发行有时作为空头支票的机会使用,但市场变动可能会抑制这样的意愿。交易者的资产负债表充斥国债的情况下,发行结果可能会变弱。对银行来说,疫情期间监督免除本月底过期的不确定性也有可能挑战国债发行。

  道明证券包括GennadiyGoldberg在内的战略家在报告中写道,周三和周四的10年期和30年期债券的拍卖,如果需求疲软的话,有可能会加剧空虚的心情。该公司将美国10年期国债收益率提高到年底目标的2%。

  三菱日联摩根士丹利:通货膨胀担心温和,美国收益率接近顶峰。

  三菱日联摩根士丹利证券驻东京高级市场经济学家井上健太表示,通货膨胀率加快上升的担心不重,美国国债收益率接近顶峰,进一步上升的空间可能不大。

  市值对拜登的1.9兆美元刺激方案接近执行反应不大,表明该主题已经消化。同时,鉴于其庞大的规模,2兆美元的基础设施投资计划的可行性存在很大的疑问。

  井上健太表示,这些主题已经消化,不再是提高收益率的理由,本周的拍卖会使上升趋势更加明朗,慎重的心情之后显着减弱,收益率从现在的水平进一步上升的空间很小。

  债券投资者并不是真的担心通货膨胀率上升,暂时没有什么要素压倒这个意见。

  井上健太指出,如果债券投资者真的担心通货膨胀率达到2%,AP存款考虑退出的话,美国的实际收益率不是负值,美国10年期的国债收益率也应该超过2%。

  井上健太认为,疫苗发行后消费激增的担忧是暂时的,因为这只是一年前应该发生的行为推迟到今年。ISM数据中反映的供应限制正在消失。美国10年期国债收益率不到1.7%,预计30年期收益率不到2.4%。

  30年期国债收益率的上升速度比10年期收益率慢,市场参加者认为通货膨胀压力有限,这通常曲线急剧增加。

  北京时间13:39,美国10年期国债收益率现报1.566%。


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