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外汇密探美国股市每周基本面预测

2022-01-10 11:03:04
 
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  外汇密探美元基本面预测:中性

  虽然DXY指数上涨了 +0.07%,但其大部分涨幅在 12 月中旬的美国就业报告发布后的本周末回升。

  未来几天不仅要发布几份“高”排名的数据,还有几位美联储决策者的证词和讲话似乎注定会给金融市场带来更多波动。

  按照T他IG客户信心指数,美元有混合偏标题到一月中旬。

  美元周回顾

  事实证明,今年的第一周对美元来说是令人失望的。虽然 DXY 指数上涨了 +0.07%,但其大部分涨幅在 12 月中旬的美国就业报告发布后的本周末回升。欧元/美元汇率收低 -0.20%,而美元/日元汇率上涨 +0.33%。随着风险偏好消退,澳元/美元和纽元/美元等高贝塔货币对分别回落-1.24%和-1.07%。英镑/美元汇率逆势上涨,上涨 0.39%。

  聚焦美国经济日历

  随着假期官员在后视镜中,进入一月的第二周带来了一个过饱和的美国经济案卷。未来几天不仅要发布几份“高”排名的数据,而且美联储几位决策者的证词和讲话似乎注定要在 12 月美联储会议纪要之后给金融市场带来更多波动。

  1 月 10 日星期一,美国 11 月批发库存报告将在上午发布。下午是 3 个月和 6 个月的票据拍卖。

  1 月 11 日星期二,堪萨斯城联储主席乔治将在美联储主席鲍威尔在提名听证会上作证之前发表讲话。下午将进行 3 年期票据拍卖以及美国 API原油库存周报的发布。

  1 月 12 日星期三,每周美国 MBA 抵押贷款申请数据将在上午公布,12 月美国通胀率 (CPI) 报告也是如此。美国现货股票开盘后,将发布每周美国 EIA 能源股票报告。下午有 10 年期票据拍卖,美国 12 月月度预算报表将到期。

  1 月 13 日星期四,费城联储主席哈克将发表讲话,并将公布美国每周初请失业金人数。即将上任的美联储副主席布雷纳德将在她的提名听证会上作证。下午有4周和8周票据拍卖,芝加哥联储主席埃文斯将发表讲话,还有30年期国债拍卖。

  1 月 14 日星期五,美国 12 月零售销售报告、12 月美国工业生产报告和 11 月美国商业库存数据将在美国现金股票开盘前公布。上午晚些时候,将发布 1 月份美国密歇根州消费者信心初步调查。当天结束时,纽约联储主席威廉姆斯将发表讲话。

  亚特兰大联储 GDPNOW 4Q'21 增长预估(2021 年 1 月 6 日)(图 1)

  

  根据迄今为止收到的关于21 年第四季度的数据,亚特兰大联储 GDPNow增长预测现在为年化 +6.7%,低于 1 月 4 日的 +7.4%。“美国经济分析局最新发布的美国人口普查由于最近几周 COVID-19 omicron 变体感染率飙升,该局和供应管理研究所 (Institute for Supply Management ) 打压了美国的增长预期。

  21 年第四季度亚特兰大联储 GDPNow 增长预测的下一次更新将于 1 月 10 日(星期一)在 11 月美国批发库存数据发布后发布。

  美联储更激进的市场定价

  我们可以通过检查商业银行在未来特定时间范围内的借贷成本差异来衡量美联储加息是否正在使用欧洲美元合约进行定价。下图2显示了202年1 月2 日和 2023 年 12 月合约的借贷成本差异(利差),以衡量到 2023 年 12 月的利率走向。

  欧洲美元期货合约价差(2022 年 1 月至 2023 年 12 月)[蓝色]、美国 2S5S10S 蝴蝶 [橙色]、DXY 指数 [红色]:日线图(2021 年 7 月至 2022 年 1 月)(图 2)

  

  通过比较美联储加息几率与美国财政部 2 至 5 至 10 年的蝴蝶效应,我们可以判断债券市场的行为方式是否与 2013/2014 年美联储表示有意缩减量化宽松计划的情况一致。2s5s10s 蝴蝶衡量美国收益率曲线的非平行移动,如果历史准确,这意味着中间利率应该比短期或长期利率上升得更快。

  到 2023 年底,有 1次加息61.75 个基点,而 2 到 5 到 10 次的蝶式利率差刚刚接近自 6 月美联储开始缩减政策以来的最大利差(以及 2021 年全年的最大利差)。在美联储 12 月会议纪要和 12 月美国NFP报告之后,利率市场有效地预计到明年年底前 6 次加息 25 个基点的可能性为 100%,7 次加息 25 个基点的可能性为 47%——这是最高的迄今为止,在大流行期间看到了激进的美联储利率定价。

  美国国债收益率曲线(1 年至 30 年)(2020 年 1 月至 2022 年 1 月)(图 3)

  

  从历史上看,美国国债收益率上升的综合影响——尤其是中间利率超过短期和长期利率——以及美联储加息几率上升的综合影响,为美元创造了有利的交易环境。

  CFTC COT 美元期货头寸(2020 年 1 月至 2022 年 1 月)(图 4)

  

  最后,在仓位方面,根据美国商品期货交易委员会截至12 月 7 日当周的 COT ,投机者将美元净多头仓位从 36,775 手合约减少至 39,057 手合约。美元净多头头寸继续保持在自 2019 年 10 月以来的最高水平附近,当时 DXY 指数交易价格高于 98.00。尽管美国国债收益率上升和美联储加息几率增加,但 DXY 指数未能推高,这可能是期货市场过度饱和的征兆。

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