连续75个基点加息后还有加息空间

　　美联储7月会议决定连续第二次加息75个基点，保持了将近三十年来最大力度加息的步伐，而且不同于6月有一人反对，7月美联储决策者全体支持这样超激进加息。据会议纪要，7月会上讨论货币政策立场时，与会美联储官员暗示7月超激进加息后还有加息空间。纪要写道，

　　与会者认为，经过7月加息，名义联邦基金利率将处于他们预计的长期中性水平范围内。即便如此，由于通胀高企、且预计近期内仍会保持高位，一些与会者强调，在本次（7月）会议加息后，实际联邦基金利率可能依然低于短期内的中性水平。

　　与会者再次确认了让通胀率回到美联储目标水平2%的强烈承诺，一致认为，让通胀达到这一目标对保持劳动力市场强劲是必要的。他们重申，实现这一目标可能需要一些时间，并指出，通胀路径将受到多种非货币面的因素影响，包括俄乌冲突和供应干扰相关的形势变化。

　　和上次纪要一样，本次重申，与会者认识到，坚定政策可能让经济增长一段时间内放缓，但他们预计，让通胀回到2%是实现持续充分就业的关键。

　　加息程度取决于未来数据可能适合将有足够限制性的利率水平保持一段时间

　　7月会后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔称，联储可能适合在未来某个时候放慢加息步伐，下一次大幅加息将视数据而定，联储官员不会对下次行动的力度提供清晰的指引。本次会议纪要透露，其他美联储决策者对未来加息步伐也有类似的看法。

　　在讨论未来几次会议可能采取的行动时，与会官员和此前一样预计适合未来继续加息，并提到未来可能放缓加息、可能将对经济有限制性影响的利率水平保持一段时间。纪要写道：

　　鉴于通胀仍远高于货币政策委员会FOMC的目标，与会者判定，需要为满足委员会的充分就业和价格稳定双重使命而继续行动，让政策立场变为有限制性。

　　与会者一致认为，加息的步伐和未来收紧货币的程度将取决于未来信息暗示的经济前景及其风险。与会者判定，随着货币政策的立场进一步收紧，可能将适合在某个时候放慢加息的步伐，同时评估政策的累积调整对经济活动和通胀的影响。

　　一些（some）与会者暗示，一旦政策利率达到足够限制性的水平，可能会适合将那个水平保持一段时间，以此确保通胀稳定地处于回落到2%的正轨。

　　重申高通胀有根深蒂固的风险可能使加息造成更大经济代价

　　鉴于通胀高企、且通胀前景有上行风险，与会者主张，在近期内要转变为限制性的政策立场，从风险管理的角度看，这也是适合的。因为一旦通胀未来处于比预期更高的水平，这将让FOMC委员会在进一步加息达到适合的限制性水平时处于更有利的地位。

　　和6月的前一次会议纪要一样，本次7月纪要重申，与会者判定，FOMC委员会面临的一大风险是，假如公众开始怀疑委员会足够确保调整政策立场的决心，高企的通胀可能变得根深蒂固。本次还提到，假如这种风险成为现实，将让通胀回归2%的任务形势变得复杂，可能让加息带来更大的经济成本。

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