然而市场情绪修复、经济边际转好之际，房地产复苏似乎仍是“君问归期未有期”。
房地产很可能需要数年时间方可痊愈…… 对于左支右绌的开发商而言，随着城镇化进入深水区和人口老龄化，未来相当一段时间内年销售额将远低于2021年17万亿元销售峰值，他们需要为这个新常态未雨绸缪。话虽如此，5%的经济增长目标依然是君子当有为。
大国博弈再现破冰之象，百年未有之大变局风云际会。新旧国际秩序的调整与重构，与新旧经济动能的转换遥相呼应。雄关漫道真如铁，这条革故鼎新、破旧立新的征途，无平不陂，无往不复，天地际也。
展望未来，美国通过继续执行“宽财政+紧货币”政策组合以实现经济高增长同时降低通胀的阻力越来越大（见图20）：一方面高利率使发债成本大幅提高，利息支出占财政预算比重也会快速提高，财政对经济刺激力度将减弱；另一方面美国通胀水平尽管有韧性，尤其是去年下半年基数大幅降低，将使今年下半年同比增速下降速度变缓，但整体呈下降放缓趋势还是确定性的，紧货币的必要性降低，加息进程应该进入了尾声。欧元区也和美国大体类似，经济增长韧性差于美国，预计下半年经济增长在0附近徘徊，不出现衰退应该是最好的结果了，进一步加息的动力也是降低的。因此，欧美加息进入尾声，两经济体利差大幅扩大也进入尾声，对美元指数持续攀高的支撑减弱。
预计四季度美债实际利率或仍维持高位，对黄金价格继续形成一定制约。如受美联储利率维持高位更久，加上美联储持续缩表、海外投资者持有美债意愿下降导致美债供需格局恶化等的影响，预计四季度美债名义利率仍存在一定上行压力；同时当前美国十年期国债收益率对应的盈亏平衡通胀率（预期通胀率）保持在2-2.5%的区间震荡，随着美国通胀水平总体趋于回落，短期内通胀预期大幅抬升的概率较低，意味着未来美债实际利率或将维持高位。
预计四季美元指数高位震荡概率偏大，也不利于黄金价格回升。一方面，美元指数篮子中欧元占比最大，美欧两国经济基本面强弱相对变化、美欧利差是决定美元指数的关键因素。根据前文国际部分的分析，预计美国经济相对于欧元区的增长优势在三季度达到峰值，四季度有望大幅缓解，同时美欧央行加息和利差快速扩大进入尾声，意味着美元指数大幅上行空间有限，但总体上年内美国经济相对欧元区仍然更有韧性， 支撑四季度美元指数仍偏强。另一方面，美联储利率维持高位更久，加上美国经济维持韧性，或导致新兴经济体资金持续回流美国，也会对美元指数形成一定支撑，不利于金价回升。
但当前全球金融、经济、政治风险均处于易发高发期，黄金的避险价值趋于增强，加上美债实际利率和美元指数均处于历史偏高水平，未来回落压力加大，黄金中长期配置价值犹存。