金价因通胀和地缘政治风险而上涨

　　虽然大多数投资者对2021年金价下跌近4%感到失望，但一位基金经理表示，投资者应该以更积极的眼光看待贵金属价格走势。

　　VanEck黄金策略投资组合经理乔·福斯特在其最新的黄金市场报告中指出，尽管去年国际金价的表现令人失望，但仍尽力保持在1800美元/盎司左右。福斯特指出，随着投资者寻求避险品、全球新冠肺炎疫情带来诸多不确定性和风险及激进的美联储货币政策，已为金价走高做好准备。自2020年全球新冠肺炎疫情暴发以来，国际金价的平均价格为1817美元/盎司。

　　虽然通胀上升（上个月年增长率为7%）本应对黄金有利，但福斯特指出，通胀上升与美联储越来越强硬的言论相抵触。他认为美联储迟来的应对通胀的反应可能为时已晚，但市场似乎对美联储的能力抱有盲目的信心。在狂热中，大多数投资者缺乏风险意识，认为没有理由购买避险资产。尽管金价在当前通胀环境下还未反弹，但贵金属仍有足够的时间追赶其他商品板块。

　　因投资者寻求避险的黄金以对冲通胀风险和对俄乌不和的担忧，同时市场在等待美国联邦储备理事会(美联储/FED)本周政策会议上的加息线索。

　　0723GMT，现货金上涨0.3%，报每盎司1,837.91美元。美国期金上涨0.3%，报1,836.60美元。

　　孟买经纪商Anand Rathi Shares的商品分析师Jigar Trivedi表示，“市场正在等待(FOMC)声明。原油在上涨，所以通胀料将加剧，这支撑了金价。”

　　美联储将以比一个月前预期的更快速度收紧货币政策，以抑制持续的高通胀，如今路透调查的分析师认为通胀是未来一年对美国经济的最大威胁。

　　美国央行的联邦公开市场委员会(FOMC)定于1月25-26日举行会议。

　　Phillip Futures分析师Avtar Sandu在报告中称，投资者寻求避险，担心如果俄罗斯攻击乌克兰，美国可能会延长对俄制裁，或者欧盟可能会对俄采取新措施。

　　英国副首相拉布(Dominic Raab)周日表示，如果俄罗斯在乌克兰建立一个傀儡政权，将面临严厉的经济制裁，此前英国指控克里姆林宫试图在乌克兰安插一位亲俄罗斯的领导人。

　　路透技术分析师王涛表示，现货金可能重新测试每盎司1,850美元的阻力位，突破后可能会涨至1,860至1,872美元的区间。

　　现货白银下跌0.6%至每盎司24.09美元。钯金持平于2,109.29美元。铂金上涨0.1%，报1,030.24美元。

　　现货金价仍受到美元及美债收益率涨势带来的的压力。下周美国联邦公开市场委员会(FOMC)即将召开会议，一系列因素打压美国股市走低，推高美国国债和国债价格，令金价承压。尽管2021年以来黄金表现不佳，但分析师认为，面对高企的通胀和即将到来的加息周期，黄金多头应保持乐观。

　　投资者关注美联储下次会议、10年期国债和美元走强施压金价

　　周二，美国10年期国债收益率上涨10.5个基点，当前收益率达到1.877%，为2020年1月以来的最高水平。30年期美国国债上涨7.7个基点，收益率达到2.192%。短期两年期国债收益率突破1%，这是两年来短期国债收益率首次达到这一水平。最后，美元在周二的交易中大幅上涨，上涨0.53%，一度达到95.78附近。

　　市场预期美联储将开始一系列激进的升息，收紧目前的宽松货币政策，以抑制通胀螺旋式上升，美国股市、国债收益率和美元都对这一假设做出了反应。根据美国上周发布的数据，消费者价格指数(CPI)目前固定在7%。

　　上周，美联储主席鲍威尔发表讲话称：“随着今年的进展，如果情况如预期那样发展，我们将实现政策正常化，这意味着我们将在3月结束资产购买，也意味着我们将在今年提高利率。在今年晚些时候，我们将开始启动资产负债表缩减，这只是政策正常化的道路。”

　　鲍威尔承认，美联储已经大大低估了通胀压力上升的速度，并暗示，美联储的货币政策需要转向其双重使命，这一使命一直专注于最大就业，而不是他们可接受的2%的通胀目标。他说，现在应该把重点放在通货膨胀压力上。因此，今年加息的预期发生了巨大的变化，市场参与者现在已经将今年加息三、四次考虑在内。

　　分析师对金价保持乐观，通胀风险或遭低估

　　尽管多种资产类别对美联储下周可能采取的行动反应强烈，但美元走强对今日金价的影响最大。在计入美元走强因素之前，金价实际上出现了小幅上涨。而美元走强压缩了9.60美元价值。金价走势令1投资者失望，但VanEck黄金策略投资组合经理福斯特(Joe Foster)在其最新的黄金市场报告中指出，投资者应该从更积极的角度看待黄金的价格走势。

　　福斯特表示："尽管我们认为美联储对通胀的迟来回应可能太迟了，但市场似乎对美联储管理经济的能力有盲目的信心，"与此同时，黄金在美元飙升势头、股票市场创纪录估值以及对加密货币的强烈需求中挣扎。他说:“在狂热中，大多数投资者缺乏风险意识，认为没有理由购买避险资产。”

　　不过福斯特认为，尽管金价在通胀面前难以反弹，但仍有充足时间追上其他商品类股。他说：“在过去50年里，只出现过两次通胀时期。第一次是在70年代，第二次是在2003年到2008年。在上述每一个通胀时期，黄金在上半年的表现都不及大宗商品，而在下半年则强于大宗商品。市场似乎不会认真对待通胀(或金价)，除非事实证明通胀难以对付，”

　　福斯特说，不断上涨的房价和租金，企业在紧张的劳动力市场上争夺劳动力，不断上涨的食品价格，以及因政府的疫情支出措施而仍然手头宽裕的消费者，都将继续推动消费者价格压力上升。

　　不过，他指出，美联储的货币政策仍是推动金价的最重要因素。福斯特说，市场对于美联储加息及缩减资产负债规模的一些预期可能过于激进：“美联储有过在太长时间内过于宽松的历史。随着科技和房地产泡沫的破裂，经济陷入了困境。这次我们面临的是泡沫和通货膨胀。”

　　他说：“在1999年、2004年和2015年，瑞银研究了每个周期中过去三次初始加息前后的六个月黄金表现。他们发现，金价在每次首次上涨之前的六个月里下跌了5%至10%。在每次首次加息后的6个月里，金价的涨幅在10%至20%之间。或许黄金在2021年的疲软表现是加息前的正常行为。2022年应该是有趣的一年。”

　　目前，市场预计美联储今年将收紧货币政策。市场认为，今年可能会有四次加息，第一次将在3月份。也有人预测，美联储将在年底前缩减资产负债规模。

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