近期CPG公司管理评论显示，美消费者因通胀、关税及地缘政治波动等因素趋于谨慎，对必需消费公司造成压力。高盛分析指出，宠物食品领域存机遇，重申对高露洁(CL.US)与通用磨坊(GIS.US)的“买入”评级。高盛认为，高露洁凭Hill’s Pet业务增长可维持销售势头及利润率扩张，支持未来利润增长；通用磨坊则因宠物业务复苏及Whitebridge收购后分销扩张，踏上增长之路，尽管短期再投资影响利润，但高端市场弹性大，销售加速及市场份额稳定令人鼓舞。
高盛对这两家的分析和观点如下：
高盛预计，到2030年，全球高端猫狗食品市场将以中位数增长率（+5%）稳步增长，数量和价格增长贡献均衡。高露洁旗下的Hill’s Pet宠物营养品仍是公司未来发展的关键增长动力。
尽管干狗粮的增长可能放缓，但湿狗粮的增长将加快。高盛对猫粮市场更为乐观，预计未来猫粮消费的增长将推动干猫粮和湿猫粮的双重提升。
高盛认为，由于过去几年在创新和广告上的投资，高露洁的宠物食品业务将继续超越市场增长。随着家庭渗透率从目前较低的水平（如美国为6%）逐步提高，并增加干湿宠物食品的产能，预计强劲的收入增长和生产效率提升将带来持续的细分市场利润率增长，支持高露洁在未来几年实现稳健增长。
高盛认为，宠物业务的复苏是通用磨坊在2027财年恢复长期2-3%有机销售增长的关键因素，而2026财年主要是再投资年。随着公司在高端市场持续表现优异，高盛看好其对+MSD类别增长的长期支持，尤其是在宠物人源化趋势下，价格和数量的平衡贡献使通用磨坊跑赢指数。
通用磨坊通过收购实现分销扩张，获得了显著的市场份额。高盛预计，其最近收购的Whitebridge也将有类似表现，尤其是在宠物专业和电子商务领域，家庭普及率较低，增长空间大。此次收购还增加了其在高增长猫科动物市场的曝光率。
尽管通用磨坊在高端市场表现强劲，但高盛对近期增长持谨慎态度，因为公司仍在进行再投资以提升营收表现。不过，高盛对通用磨坊销售重新加速和市场份额稳定感到鼓舞，这突显了高端市场的弹性。此外，宠物业务部分地使通用磨坊免受包装食品行业面临的挑战。