大通金融MultiBank:美联储激进的新战略框架可能不会持续太久

　　斑马投诉报道：一年前，当美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔研讨会上介绍货币政策的新操作模式时，美国经济刚刚走出疫情后的急剧低迷。在此之前，缓慢的经济增长已经令人失望了10年，通货膨胀率一直低于目标。

　　鲍威尔和他的同事选择了一个激进的新战略框架。根据摩根士丹利(Morgan Stanley)经济学家艾伦曾特纳(Ellen Zentner)的说法，这一框架现在已经存在于美联储(Fed)的DNA中：通过超宽松的货币政策，他们试图将失业率降至此前被认为不可持续的水平，并努力使通胀率在一段时间内略高于美联储2%的目标。

　　随着政策制定者准备另一场杰克逊霍尔研讨会(鲍威尔将连续第二次发表在线演讲，而不是亲自前往怀俄明州)，当前的经济形势看起来非常不同。

　　这在很大程度上要归功于拜登总统1.9万亿美元的救助预算，这让美联储官员大吃一惊。随着经济的蓬勃发展，雇主抱怨他们找不到足够的工人。随着此前被抑制的需求释放，再加上生产运输受阻，美联储最偏好的价格指数上涨了4%，通货膨胀开始上升。

　　这远远大于政策制定者所追求的轻微超标。现在人们越来越担心这一年的政策蓝图已经过时，坚持下去最终会不利于经济的健康发展。

　　一个很大的隐忧是，美联储控制通胀的速度可能很慢，但这将为物价持续上涨铺平道路。与此同时，房地产泡沫终究是政策制定者必须面对的，应对的办法就是加息，破坏复苏。

　　“美联储的新框架是为总需求不足的世界设计的，供应不是问题。”安联首席经济顾问、彭博专栏作家穆罕默德埃里安表示。“走出疫情后，我们生活在一个需求充足的世界，主要问题出在供给端。”

　　他认为，美联储将这一框架维持太久的概率约为40%，最终将不得不重新刹车，经济将陷入衰退。