山海证券ZFX ：五年自我进化:Hellobike欢迎重估。

　　斑马投诉报道：外汇密探财经导航PC端应用上线，下载网址：http://www.fx007004.cyou/download_page/index.html（请在电脑浏览器复制链接打开，并下载应用）“当时我清楚地知道，我们创造的商业模式正在摧毁这个有着数百年历史的行业。”1999年10月的一个普通的下午，罗宾·蔡斯决定告诉丈夫，他想创业。2000年，她的愿景实现，互联网汽车共享平台Zipcar的诞生，颠覆了人们对百年汽车产业的认知，带来了全新的商业模式——共享经济。后来，经过十几年，这种模式以两轮旅行的形式在中国兴盛起来。经历了十几年的“大浪淘沙”，经历了1.0时代的野蛮生长和2.0时代的精细化运营，如今正式进入3.0时代。或许没有一家企业能比成立于五年前的Hellobike更能理解这个新时代背后的意义。从“自行车大战”的血腥战争中，他以胜利者的身份活了下来。五年来，“变”成了这家企业的主线:从两轮拓展到四轮和本地生活业务，从产业中游延伸到产业链上下游，从一辆自行车的绿色管理到助力一座城市的低碳未来...9月17日，站在成立五周年的关键节点，Hello bike CEO杨磊当天透露，Hello累计注册用户数非常接近5亿。我们看到一个更成熟的Hello正站在重估的新起点。

　　回顾共享出行十几年的发展历程，那堆历史的旧论文里，依然充斥着骄傲人的豪言壮语。在“失败被视为做公益”、“会像谷歌一样影响世界”的宣言中，从争夺用户流量到资本末端烧钱的“补贴战”，一度让整个行业陷入以规模换取利润的恶性循环。如今，在摆脱粗放式发展的阴影后，共享出行逐渐由量变质，新的产业生态初具规模。其中，以自行车起家的Hellobike用了5年时间，打破了人们对共享出行行业的质疑，创造了出行领域的新里程碑。回顾《你好》过去的五年，这家企业迈出的每一步，都恰好踩中了中国共享出行可持续发展的大趋势。

　　Hellobike的前五年是建立信任体系的五年。经济学家蒂姆·哈福德曾指出，信任是分享经济成功的秘诀之一。对于共享旅行，该行业曾因存款风险和混乱的信贷系统而受到批评。自成立以来，哈啰围绕“钱”“车”“人”构建了面向大众的共享出行信用体系，推动整个行业走向精细化运营。在“钱”方面，从2017年到2018年，从创业到试点再到全面推广，哈啰引领行业开启信用豁免时代。这意味着，曾经单纯依靠存款资金池实现收益的行业，将进入依靠用户搭车获取商业收益的正向循环。

　　在“车”上，通过前期“电子围栏”的实践和后期“蓝牙道钉”等技术手段的创新，哈啰率先建立了以“定点改”为代表的道路停车系统。目前，该模式已在深圳、哈尔滨、兰州等地显示出良好的效果。

　　在“人”方面，《你好》通过技术创新、驾照分机制、用户行为引导、搭便车等方式。，借助精准管理模式，激发用户自我意识，进一步促进城市文明。

　　Hellobike的五年也是坚持长期主义的五年。

　　在单车共享1.0时代，粗放式的发展理念盛行一时，行业无序竞争导致了诸多遗留问题，如用户押金难退、路面管理混乱等。在Hello眼里，共享出行一定不是以全社会买单为结局的资本游戏，而一定是脚踏实地、面向中长期的“生意”。这背后体现的不仅仅是Hello对商业和市场规律的坚守，更是对多方治理的认可。就像Hellobike联合创始人李一样，如今进入3.0时代的单车共享，已经有机融入城市公共交通服务生态，成为公共交通服务的一部分。

　　“企业与政府进入共建共享、共同管理、共同治理的时代，共同推动用户友好、城市友好、管理友好的公共出行”。Hellobike联合创始人兼首席执行官李表示。

　　除了自行车业务，Hellobike还有什么价值？事实上，在中国商界，企业已经用实践回应了这个关于“存量与增量”关系的问题。比如华为从消费终端切入上游芯片制造，小米造车从手机生态走向下一个阶段，或者出人意料的国潮消费品跨界联名...所有的动作，或大或小，都闪现着中国企业特有的智慧。这与哲学家詹姆斯·卡斯称赞的“无限游戏”不谋而合。与完全开始、中点和终点的有限游戏相比，“无限游戏”的意义在于拓展边界，为企业创造新的可能。Hellobike也是如此。在过去的五年里，Hellobike打造了“基于出行的普惠生活平台”，由两轮出行、四轮出行和本地生活业务(包括换电业务、电动车业务、酒店等)组成。).在这种“泛出行生态”下，哈啰通过不断开辟新航线，从“小船”变成了“航母”。

　　从骑自行车开始，但不仅仅是骑自行车，而是善于旅行，但不限于旅行。或许这就是“无限游戏”在Hellobike中的体现。除了确立先发优势的两轮车高频业务外，由哈啰顺风车、哈啰出租车、哈啰电动车、小哈换电组成的新业务“四驾马车”已初具规模。对于哈啰来说，新业务将是提升自我造血的“第二曲线”。艾瑞数据显示，按2020年交易总额计算，2019年初上线的哈罗顺风车是目前国内第二大顺风车平台。得益于单车共享的引流效应，Hello's ride的业务呈现出了量价并举的高速增长趋势。

　　根据TF证券的评价，目前哈啰顺风车的货币化率处于相对稳定的状态，仍有提升和发展的空间。但近期刚刚再次获得融资的“小哈电力交易所”，在政策红利的红海和千亿元的市场下，未来有望释放巨大增量。产品方面，联合当代安普瑞斯科技有限公司、中恒电气等行业合作伙伴，小哈换电旗下的小哈智能锂电池、小哈智能换电柜分别经历了5代、6代产品迭代。此外，针对社区用户充电空间不足等核心痛点，今年7月，小哈换电正式推出面向社区家庭市场的充换电一体化解决方案——小哈能源站。截至2021年8月31日，小哈已在300多个城市换电，日服务变化数十万次，累计安全稳定运行时间超过2万小时。

　　值得一提的是，哈啰的新老业务也呈现出相互渗透、相互合作的趋势。哈啰招股书数据显示，新增用户中，60.5%的摩托车用户、40.2%的顺风车用户、39.9%的顺风车用户和63.2%的电动车用户均来自原有的单车共享用户。这意味着Hellobike通过分享两轮的规模效应，不断推动和延伸其他用户的需求。用户需求的满足将进一步提升用户体验，进而持续带动整个平台的增长。当然，不可避免地会有质疑的声音。持续对外扩张的Hello如何保证内部运营的平衡和一致性？多元化曾经让中国企业在扩张中难以“像大象一样转身”。对于这个问题，哈啰早在成立之初就已经给出了答案。正是有了坚实的“内功”，Hello才能保证切入不同赛道时的灵活性。以Hellobike的智能系统“Hello Brain”为例，经过多年的不断迭代升级，将在提升用户体验的同时，帮助企业降本增效。“天时地利人和，让用户有好车骑”——这一行业愿景已经从梦想逐渐转变为可能在Hello不断的技术锤炼下到来。