人民币对美元汇率重回“6.5时代”时代

　　4月25日，离岸人民币对美元汇率接连跌破6.53、6.54、6.55、6.56、6.57、6.58、6.59和6.6关口。

　　同日，人民币对美元即期汇率日间收盘报报6.5544，较上一交易日跌669个基点。人民币对美元中间价较上一交易日调降313个基点，报6.4909。

　　同日，人民币对美元中间价较上一交易日调降681个基点，报6.5590，为2021年4月2日以来最低，该降幅也创下2015年8月13日以来最大。

　　昨日，人民银行公告称，决定自2022年5月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点。植信投资研究院高级研究员常冉表示，下调外汇存款准备金率最直接的效果是增加了商业银行可用外汇资金额度，从而增加市场上外汇的供给。

　　“此举有助于降低人民币汇率的贬值预期，政策信号释放意义更加重要。”常冉表示，去年11月，外汇管理部门首次提出“偏离程度与纠偏力量成正比”，即出现人民币汇率异常波动时，有关方面在必要时会适时“干预”，此次调降外汇存款准备金率就是具体表现。向单边押注人民币贬值的参与者释放清晰的政策信号，表明当局会采取相应举措，保持人民币汇率基本稳定。

　　值得注意的是，此次下调幅度较以往相对“克制”。2021年，针对全年人民币强势升值的态势，央行与6月和12月两次上调外汇存款准备金率，每次均上调2个百分点。“当前应对人民币汇率急贬状况，下调1个百分点，则不排除后续货币当局为稳定汇率稳定采用其他调节工具。”常冉表示，后续外汇存款准备金率或仍有进一步下调空间。

　　关于人民币连续贬值，平安证券首席经济学家钟正生分析指出，主要原因有四点：

　　一是出口景气出现从高速向中速回落的更多迹象；

　　二是中国经济下行压力阶段性加大影响外资流入，3月以来接连出现俄乌冲突爆发、中概股监管问题、美联储启动快加息等外部冲击，再加上疫情的因素；

　　三是美元指数“破百”对人民币汇率形成压力；

　　四是汇率在中美货币政策分化中发挥更多调节作用，中国货币政策应该、也能够做到“以我为主”，其中的关键就是让人民币汇率发挥更多调节内外均衡的作用。

　　如何看未来人民币汇率

　　国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英上周五在发布会上表示，从历史经验看，美联储货币政策调整特别是加息通常会对各国跨境资本流动产生溢出影响。但是，受到冲击比较大的主要是一些基本面有短板和弱项的经济体。就中国来讲，近年来中国外汇市场韧性不断增强，有基础和有条件适应本轮美联储政策调整。

　　“对未来人民币汇率的看法。我们觉得还会呈现双向波动，并且会在合理均衡水平上保持基本稳定。中国经济韧性比较强，长期向好的发展态势没有改变，国际收支结构稳健，经常账户保持合理规模顺差，人民币资产还是具有长期投资价值，这些都会为人民币汇率基本稳定提供根本支撑。”王春英说。

　　兴业研究研报指出，目前结汇盘呈观望态势、购汇盘主导了人民币汇率变动。在相对基本面和跨境资金尚未出现根本性扭转前，美元兑人民币趋势性升值行情将延续，但速率可能发生变化。考虑到本轮美元指数牛市已近尾声、未结汇需求仍大，人民币调整的压力较前两轮要小。

　　太平洋证券认为，短期(二季度)贬值压力仍然存在，贬值至6.6附近能够稳住。但中长期看(下半年)，人民币兑美元可能重新升值，全年走出双向波动的局势。

　　光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，人民币汇率短期波动不改平稳运行格局，人民币有望在均衡水平附近强势双向波动。从中长期看，我国金融服务市场潜力巨大，人民币资产吸引外资流入趋势未变。

　　另据央新闻消息，为提升金融机构外汇资金运用能力，中国人民银行决定，自2022年5月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点，即外汇存款准备金率由现行的9%下调至8%。

　　中银证券全球首席经济学家管涛表示，外汇存款准备金率下调1个百分点，以提升银行外汇资金使用能力。这一措施反映了当前外汇形势的变化，有助于改善境内外汇流动性，扩大本外币利差，促进外汇市场平稳运行，对于人民币汇率稳定有积极的信号作用。

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