美国工资增长显示出见顶迹象

　　美国工资增长似乎正在见顶，这对美联储来说是一个鼓舞人心的进展。据人力资源公司、企业主和最近的调查显示，在过去一年大幅加薪之后，企业现在对成本支出变得更加谨慎，担心进一步的大幅加薪会侵蚀利润。经济学家预计，将于下周五公布的美国5月平均每小时工资年率将达5.2%，低于4月份的5.5%。

　　到目前为止，雇主已经成功地将更高的劳动力成本转嫁给了消费者，但这可能正在到达一个临界点，即更高的价格会抑制需求。这正是美联储在控制美国40年来最严重通胀的全面使命中所希望看到的。

　　美联储主席鲍威尔认为，就业市场趋紧可能是通胀问题的根源之一，因此，对美联储来说，薪资增长降温(进而可能导致通胀降温)将是可喜的消息；因美联储正在走钢丝般地控制物价压力，同时又在努力不拖累经济。

　　人力资源公司万宝盛华集团首席执行官Jonas Prising表示：“工资已经上涨到了‘雇主也无法承当’的水平。企业会想，我的消费者和顾客不会接受我进一步转嫁这些成本，所以我们需要开始降低成本。”

　　智通财经了解到，这种心态应该会鼓励美联储的决策者，他们希望在试图让经济软着陆的过程中，锚定通胀预期能够控制住物价压力。他们最担心的是通胀预期失控，就如1970年代的工资-物价螺旋上升式通胀——消费者预期物价上涨，进而要求提高工资，最终迫使企业向消费者收取更高的费用，陷入恶性循环。

　　但是薪资增速放缓并不合美国工人的心意，他们将眼看自己的工资增长被从食品、汽油到住房的通胀所蚕食。

　　根据人力资源公司、企业主和最近的调查数据，表明在过去一年大幅加薪之后，企业现在对薪酬预算方面变的更加谨慎，担心进一步的加薪会侵蚀企业利润。

　　到目前为止，企业方面已经成功地将更高的劳动力成本转嫁给了消费者，但这可能正在到达一个临界点，即更高的商品价格会抑制需求，近期零售商暴雷潮便是一个鲜活的例子。

　　而这种情况正是美联储所希望看到的，相对冷却的就业市场和工资水平更有利于联储控制40年来最严重的通胀。

　　ManpowerGroup首席执行官Jonas Prising表示：“消费者和顾客不会接受进一步转嫁成本，企业需要降低员工成本。”

　　这种前景应该会让美联储松一口气，联储官员们现在最担心的是预期变得错乱，导致出现上世纪70年代那样的“工资-物价螺旋上升”的景象，消费者预期物价上涨，进而要求企业提高工资，迫使企业向消费者收取更高的费用。

　　经济软着陆的可能性上升对投资者来说也是个好消息，现在美国股市已经跌至一年多来的最低水平，投资者担心美联储大幅加息控制通胀会导致经济衰退，这正是股市近期大跌的理由。

　　若薪资涨幅出现回落，那美联储就没有必要快速收紧货币政策，这就提高了美联储实现经济软着陆的可能。

　　高盛集团经济学家希尔Spencer Hill表示，到今年年底，工资涨幅应该会放缓至4.5%，因为那些涨薪的临时因素，比如劳动力短缺，加上疫情的影响和居家办公的趋势，这些情况正在结束。

　　实际上，微软和奈飞等大企业正在放缓招聘，劳动力市场火热的场景慢慢出现了变化。美国劳工部上月表示，今年一季度，美国企业和政府雇主在劳动力成本上的支出增加了4.5%，是2001年以来的最快增幅，超过了去年第四季度4%的增长率。然而，经通胀调整后，私营部门的工资和薪金实际上在此期间是呈下降趋势的。

　　彭博经济学Yelena Shulyatyeva和Eliza Winger表示：“如果薪资涨幅回落，那就提高了美联储实现美国经济软着陆的几率。但这不会阻止美联储在6月和7月再加息50个基点；美联储曾表示，这是它的首选路径。”

　　因为市场担心美联储将通胀率控制在2%的目标水平会导致经济衰退，美股已经跌至一年多来的最低水平。因此，美国经济软着陆的可能性增加对投资者来说是个好消息。

　　Burning Glass Institute首席经济学家Gad Levanon表示，由于失业率较低，美国正从疫情驱动的就业市场过渡到传统上更紧张的就业市场；在疫情期间，许多美国人由于担心病毒和相关问题而不积极找工作。Levanon指出，这可能会在一定程度上降低工资涨幅，但工资仍可能快速增长。Levanon所在的研究所专门从事劳动力市场研究。

　　外汇密探财经导航PC端应用上线，下载网址：http://www.fx007004.cyou/download_page/index.html（请在电脑浏览器复制链接打开，并下载应用